《其他股》升息1碼估侵利1.5億元 裕融臺業務拚增3成

戰爭因素加速通膨,疫情干擾,還有後續升息干擾,裕隆表示,資金成本籌措,降低對利息的影響因素,後續升息,公司新業務也適度反映價格上,對整體影響降至最低程度,在整體資產餘額持續成長及高獲利性產品比重提升下,樂觀財測能高標達陣,挑戰第二季單季獲利再創新紀錄。

裕融董事會通過辦理現金增資發行普通股新股,發行總股數五千萬股(五萬張)是確定的,每股面額新臺幣10元,實際募集資金總額依每股實際發行價格而定,預估會超過80億元,五月底送件,六月中下旬可望覈准,以目前計劃來說,預計七月中旬定價,股東繳款應該會在八月中上旬,本次增資資金用途爲充實資本,償還借款及強化財務結構。

甲種特別股於明年滿五年,預計公司將收回或重設利率?裕融表示,該發行是永續型特別股,明年會不會回收,權力在發行公司,可能採部分發行或是全部發行,後續要看資產規模、財務狀況,明年第一季會比較明朗。若沒有回收部分,利率就得重設,重設基礎就是IRS利率指標加上固定碼數。央行升息狀況下,以目前利率水平來看,中長期預估會有比較大反應,預估重設利率會超過目前10%。

關於裕融承作之車貸及租賃放款、分期,採固定利率爲主,升息對各融資/租賃公司都會是不利因素,但會盡量降低此影響因素。不過前幾年利率寬鬆,資產品質有一定水準,使融資/租賃市場獲利提升。

裕融汽機車資產電動與傳統汽油車比例,臺灣市場大部分電動車還是與品牌相關,大品牌背後都有融資公司,若以此觀之,目前佔比低,預期未來比例一定會增加,但增幅多寡還是要看品牌引進狀況。大陸則可以承做更多品牌,目前佔比也不高,但大陸估計今年年底就會有大幅度顯著成長。

裕融提到,若央行持續升息會影響獲利,估算升息1碼影響獲利約1.5億元,若央行持續升息,力道再強勁,估會淨增加5000萬元。升息勢必對利差降低,公司估會適度反映,而毛利率會因升息降低,不過毛利率降幅不至於等同央行升息幅度。而今年全年各業務增長目標,臺灣有機會20-30%,大陸因爲疫情影響,加上經濟保守看待,期盼與去年持平。

針對大陸封控是否影響兩岸延滯率,裕融表示,兩岸市場第一季沒有太大影響,4月臺灣汽車金融控制在1%左右,企業金融在0.5%以下,消費金融在1.5%以下,大陸汽車金融1.5%以下、企業金融在2%以下,成長也不明顯,不過疫情變化莫測,公司也持續關注。

裕融臺灣免保證CP(商業本票)佔淨值比重,公司說明,金管會有管控,目前要求CP發行餘額佔淨值三倍,臺灣公司新鑫跟裕富超過三倍,新鑫採取進行增資因應,改善財務結構,裕富可以因績效調降反應,應該可以在三倍以下。

大陸穩消費政策,研擬取消新增限購政策和全面放寬二手車限遷,裕融看好對大陸汽車銷售是有利政策,長期仍正面樂觀,疫情跟監管下,資產餘額有受到一些影響,未來關鍵還是在疫情狀況跟大陸市場回溫狀況。在新車和中古車比重,目前陸市還是以二手車爲主,超過80%。大陸封控對裕租/汽金業務影響,4月汽車金融影響約50%、企業金融20-30%之間,而隨着大陸逐步解封,狀況會好轉,公司也提到,疫情初期2020年影響較大,但也累積相關優化經驗,這一波疫情自認有機會控制住,持續關注大陸狀況。關於大陸裕租及汽金槓桿倍數,淨資產是八倍以下,裕租在六倍,今年不會有增資計劃,後續看整體業務發展狀況,短期大陸公司都不太會有增資議題。而大陸貨幣寬鬆下,各產品線收益率以裕租設備來看,爲11-13%,汽車金融二手車在12-14%左右。

東協Q1轉盈,裕融說明,東協現況仍以菲律賓爲主,業務開展仍受到疫情影響,菲律賓業務啓動還是看疫情狀況,謹慎因應,顯著成長機會不太容易,東協其他國家也持續評估中。而裕電今年是否持續獲利?公司肯定,除光電業務開展,也會進行儲能業務,充電樁業務按計劃持續布建,裕電有望維持成長且持續獲利態勢。