期交所 打造交易人風險偵測平臺

政治大學風險管理與保險學系教授謝明華表示，由於衍生性金融商品大都屬於遠期交易合約，存在交易對手的信用風險。因此，期貨及選擇權交易採保證金即時洗價（Marked-to-Market）制度來確保交易的安全性。

綜觀近年新冠病毒疫情、俄烏戰爭、通膨升溫等重大事件持續影響全球金融市場，市場行情變化快速，波動度擴大。交易人從事期貨及選擇權交易，對其持有部位所需保證金及風險的掌控益顯重要。

期交所建置「交易人風險偵測平臺」，透過提供交易人評估風險之數位工具，可以大幅提升交易人在期交所部位的風險控管品質。

「交易人風險偵測平臺」可計算交易人設算部位各種風險資訊： 包括檢視設算部位所需原始保證金、維持保證金；風險情境分析；以及部位的風險參數（Greeks）。這些資訊可以讓交易人清楚評估交易風險以及調整風險控管策略。

期交所初步規劃在「交易人風險偵測平臺」上提供以下功能：交易人在輸入部位資料，產生設算部位後，可進行價格、波動度及相關風險參數等分析，並瞭解其投資組合曝險資訊。

例如：1.標的資產價格變化（即行情漲跌）對設算部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Delta與Gamma。

2.標的資產價格波動度變化對設算部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Vega。

3.時間變化對設算部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Theta。

4.設算部位保證金試算：提供交易人優化的使用者介面，彈性的投資組合選取，並依期交所保證金訂定方式（單一部位、選擇權策略組合及期貨價差組合部位），計算保證金，比較在不同組合狀況下之保證金變化。

5.壓力測試情境分析：透過風險情境，讓交易人瞭解未來在不同價格漲跌及波動度增減（如價格漲停／跌停且波動度增加10％）之壓力情境下之損益，並瞭解其投資組合主要風險來源。

謝明華表示，期交所「交易人風險偵測平臺」透過設算部位風險參數的計算，讓交易人瞭解設算部位在各個面向的風險特性，所需保證金，以及在各種極端壓力情境下最大可能損失。

不論有經驗的交易人或市場新進投資人者都可透過該平臺，瞭解及評估可能的風險，對提升風險意識，強化期貨市場安全將有實質效益。

在系統正式上線後，透過使用者的使用經驗以及國外相關平臺的發展經驗，「交易人風險偵測平臺」可以持續精進。在金融市場跟數位科技日新月異的變化下，將可持續滿足交易人的需求。