派拉蒙環球與華納兄弟探索淨利潤斷崖式下滑 好萊塢何時復甦？
本報記者 張靖超 北京報道
進入8月下旬，財報季進入尾聲，在大洋彼岸，好萊塢三大獨立上市的巨頭也紛紛交出了各自的成績單。
其中，迪士尼（NYSE：DIS）2024財年第三財季（對應自然年2024年第二季度）營收爲231.55億美元，同比增長3.69%，淨利潤爲28.42億美元，同比增長1957.52%；華納兄弟探索（NASDAQ：WBD）2024財年第二財季（對應自然年2024年第二季度）營收爲97.13億美元，同比減少6.23%，淨利潤爲-100.28億美元，同比減少721.97%；派拉蒙環球（NYSE:PARA）2024財年第二財季（對應自然年2024年第二季度）營收爲68.13億美元，同比下降10.54%，淨利潤爲-54.04，同比減少1763.45%。
可以看到，除迪士尼外，其餘兩家的業績出現了斷崖式地下滑。《中國經營報》記者瞭解到，華納兄弟探索與派拉蒙環球的淨利潤之所以出現大幅虧損，主要原因是兩大公司對傳統有線電視網絡業務進行了大幅的資產減值，其中華納兄弟探索目前已將旗下CNN和TNT這類傳統電視網絡的價值大幅減計91億美元，派拉蒙環球也對有線電視網絡進行了約60億美元的減值支出。
除此之外，導致華納兄弟探索與派拉蒙環球業績下滑的另一大原因是在今年第二季度，兩家公司並沒有推出有市場競爭力的影視作品。而迪士尼之所以能走出與其他兩家公司不同的業績曲線，第三財季（即第二季度）上映的《頭腦特工隊2》成爲一大關鍵，目前該片票房已超過16億美元，成爲有史以來最賣座的動畫電影。
有線電視的衰落
好萊塢巨頭的有線電視網絡業務集體衰退跡象早已有之。
第三方機構尼爾森的數據顯示，自2023年年初以來，TV用戶花在有線電視頻道上的時長份額繼續趨勢性下滑。中長期來看，有線電視的廣告收入將繼續承壓。
海豚投研認爲，訂閱費和分發收入因爲有付費慣性，流媒體對有線電視的影響還存在滯後，但趨勢基本上已經無解。傳統媒體被流媒體革命的趨勢基本上無解，有線電視只有在特定的一些領域還有剛性需求，比如大選期間的政治廣告投放，以及部分被有線運營商把控版權的體育賽事廣告。
在此之前，最近幾年這三家公司的有線電視網絡業務已多次出現業績下滑。
其中，華納兄弟探索擁有一些最爲知名的有線電視頻道，包括CNN、HGTV、TNT和TBS。2022年，探索公司（Discovery）以400多億美元收購由AT&T拆分而來的華納媒體，合併誕生出華納兄弟探索，這些電視網絡就是原屬於華納媒體的部分資產。
不過，由於用戶逐漸開始取消有線電視服務，削減了整體收視率和家庭覆蓋範圍，所有這些頻道的觀衆數量都出現了大幅下降。因此，華納兄弟探索將旗下CNN和TNT這類傳統電視網絡的價值大幅減計91億美元，這反映出傳統電視業務正在迅速惡化。
華納兄弟探索CEO David Zaslav在業績電話會上指出，“傳統媒體公司當下的市場估值和現狀與兩年前截然不同。此次減值承認了這一點，讓我們的賬面價值與未來前景更加一致。”
派拉蒙環球方面，旗下擁有哥倫比亞廣播公司（CBS）、MTV和喜劇中心（Comedy Central）等知名電視網。但在2024財年第二財季，其電視網絡部門的銷售額暴跌 17% 至 42.7 億美元，原因是向其他渠道授權的節目數量大幅減少，以及廣告和訂戶收入下降。在一份內部備忘錄中，派拉蒙的聯席首席執行官表示，公司正處於“轉折點”，需要做出改變來加強業務。此次裁員預計將影響約2000人，並將持續到2024年年底，其中90%的裁員將在9月底前完成。
據路透社消息，派拉蒙環球近日宣佈，將在美國裁員15%，並關閉其派拉蒙電視工作室，作爲公司重組計劃的一部分。這一舉措旨在與大衛·埃裡森的天舞傳媒合並之前，削減年度成本5億美元，並恢復盈利增長。
流媒體集體崛起
與有線電視網絡的衰敗形成鮮明對比的是流媒體業務。三大巨頭的最新財報都體現出流媒體業務的強勁增長之勢。
其中，迪士尼表示，營收及業績上漲主要原因是DTC訂閱收入增加，以及廣告收入增加所致。2024財年第三季度，娛樂（Entertainment）、體育（Sports）和體驗（Experiences）三大業務的營收分別爲105.80億美元、45.58億美元、83.86億美元，分別同比增長4%、5%、2%；三者營業利潤分別爲12.01億美元、8.02億美元、22.22億美元，娛樂板塊同比上年大幅增長194.36%，體育及體驗板塊分別下降6%、3%。
在娛樂板塊中，DTC業務（即流媒體業務）營收58.05億美元，同比上年增加15%；DTC業務的營業利潤由去年虧損5.05億美元減少爲虧損0.19億美元。這也成爲迪士尼2024財年第三季度扭虧爲盈的原因之一。
迪士尼CEO羅伯特·艾格稱：“我們的流媒體業務整體首次實現了盈利，並且比之前的指導目標提前了一個季度。儘管迪士尼體驗在財年第三季度表現平穩，但公司調整後的每股收益增長了35%，憑藉互補而均衡的業務組合，我們有信心繼續通過獨特而強大的資產繼續推動盈利增長。”
除迪士尼外，華納兄弟探索的流媒體業務新增了 360 萬名訂閱用戶，超過華爾街預期的 189 萬名。這使得訂閱用戶總數達到 1.033 億，也超過了預期。流媒體廣告收入翻了一番，達到 2.4 億美元，超過了分析師預期的 1.914 億美元。Zaslav稱，該公司的Max流媒體平臺“做得非常非常好”，具有“巨大的上升空間”。
派拉蒙環球方面，流媒體業務也實現首次盈利，達 2600 萬美元，反映出收入增加和成本降低。不過，該公司預計，未來兩個季度該業務將再次出現虧損，但其Paramount+ 服務明年將盈利。
記者瞭解到，上述好萊塢巨頭促成流媒體業務增長的主要原因，一方面是漲價，提高ARPU（每用戶收入），另一方面則是打擊賬號共享，用強力手段促使更多人來訂閱。
艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅表示：“觀衆的觀影需求和觀影習慣改變，對於傳統娛樂業和影視業是巨大的挑戰。Disney+漲價是因爲它‘有資格’漲，說實話流媒體與用戶忠誠度的關係不是很大，最關鍵是要有好的作品。”
內容供給何時回到正軌
迪士尼的流媒體此次之所以有亮眼表現，離不開第三財季（即第二季度）上映的《頭腦特工隊2》。
今年6月上映的《頭腦特工隊2》目前已在全球拿下超16億美元的票房，其中北美票房約6.5億美元。該片對於迪士尼乃至整個好萊塢而言，均意義重大。
一位影院管理公司的人士告訴記者，在該片上映之前，中國大陸市場一直是今年最大的電影票房產出市場，但憑藉該片，北美市場在第二季度最後幾日反超中國大陸，奪回了全球最大市場的位置。
記者通過貓眼專業版瞭解到，在迄今爲止的年度全球票房榜上，該片排名第一，並且是前十榜單中，與《絕地戰警：生死與共》在第二季度上映的影片中唯二入選的，不過，後者的票房僅4億美元，距離《頭腦特工隊2》相距甚遠。
“其實今年國內外的大片供給都相對不足。”從事電影製片的金妍告訴記者，去年好萊塢受編劇工會和演員工會罷工影響，拍攝製作等工作被迫停滯、延後，歷時近半年。罷工結束後，由於2024年作品囤積量過多、製作進度緊湊且檔期有限，一些原定於2023年第四季度首播的新劇本劇集也都將改爲在2024年至2025年播出，以獲得足夠的宣傳預熱時間。
拓普數據列出的下半年重點好萊塢影片包括《死侍與金剛狼》《異形：奪命艦》《變形金剛：初代》《小丑2》《毒液3》《角鬥士2》《獅子王前傳：木法沙》等，其背後的投資出品方分別爲迪士尼旗下的漫威影業、迪士尼旗下的20世紀影業、派拉蒙、華納兄弟、索尼影業、派拉蒙、迪士尼。其中，《死侍與金剛狼》已於7月在全球上映，目前累計票房爲12.12億美元；《異形：奪命艦》於8月16日上映，目前的累計票房爲2.81億美元，中國大陸貢獻7642萬美元，爲全球最大票倉。
而《變形金剛：初代》《小丑2》《毒液3》《角鬥士2》《獅子王前傳：木法沙》等影片，目前國內尚未確定是否引進。
（編輯：吳清 審覈：李正豪 校對：翟軍）