歐央行如期降息，美國生產端通脹下行，貴金屬配置價值凸顯 | 滬銀機構要評

2024.9.13

廣州期貨：歐央行如期降息，貴金屬價格上漲【偏多頭】

歐洲央行公佈最新利率決議，下調存款機制利率25個基點至3.5%，下調再融資利率60個基點至3.65%，下調邊際貸款利率60個基點至3.9%，符合預期。歐洲央行不承諾未來會繼續降息，下調今後三年的經濟增長預期，整體通脹預期保持不變，預計今年的通脹率維持在2.5%，明年的通脹率爲2.2%。美國8月PPI同比增1.7%，爲今年2月以來最低，前值從2.2%下修至2.1%；PPI環比增0.2%，高於預期的0.1%。8月美國核心PPI同比增2.4%，高於前值的2.3%；環比增0.3%，高於預期的0.2%。美國生產端通脹下行，降息預期推動滬金滬銀價格上漲，貴金屬配置價值凸顯。

華泰期貨：歐央行再度降息，貴金屬價格繼續走強【偏多頭】

美國PPI、核心PPI月率分別錄得0.2%、0.3%，均高於預期但前值被下修；美國上週初請失業金人數溫和升至23萬人。利率期貨顯示美聯儲9月降息50BP的概率爲39%。此外，在歐元區方面，歐洲央行年內第二次降息，將存款機制利率下調25個基點至3.50%，爲2023年6月以來低位；今後三年GDP增速預期全面下調，通脹預期維持不變。當下主要經濟體央行逐步進入貨幣寬鬆週期，而在這樣的情況下，貴金屬價格仍具較高配置價值。

南證期貨：貴金屬震盪偏多走勢【偏多頭】

歐央行將存款機制利率調降25個基點。這是繼6月份具有里程碑意義的降息之後，歐央行今年第二次下調利率。歐央行如期降息，市場開始走美聯儲降息預期行情，在美聯儲降息兌現之前，貴金屬依然爲偏多行情，但是美聯儲降息後，大概率走利多出盡邏輯。貴金屬震盪偏多，但是建議節前減倉控制風險。

西南期貨：中長期上漲邏輯仍強，建議前期多單繼續持有【偏多頭】

美國8月新增非農數據繼續回落，顯示勞動力市場持續降溫，通脹繼續回落，美國經濟景氣度持續下降，鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上釋放降息信號，市場預期年內美聯儲降息次數上升，美債收益率和美元指數回落，美國實際利率下降。同時，美國大選的不確定性和地緣政治風險增加，有望刺激黃金的避險需求。因此，貴金屬中長期上漲邏輯仍強，預期大幅下跌風險不大，建議前期多單繼續持有。

小結：中長期上漲邏輯仍強，建議前期多單繼續持有。

弘業期貨：降息大背景下，貴金屬維持上升勢頭【偏多頭】

美國8月PPI同比上漲1.7%，創2月以來最低，前值從2.2%下修至2.1%；環比則上漲0.2%,高於預期0.1%。美國上週初請失業金人數23萬人，三週以來首次回升，預期爲持平於22.7萬人。至8月31日當週續請失業金人數爲185萬人，小幅增加0.5萬人。隔夜美元與10年期美債收益率回落，貴金屬板塊大漲，降息大背景下，貴金屬板塊維持上升勢頭。