牛津：亞洲央行外匯干預 效果打折扣

來自出口衰退的拖累，亞太區貨幣匯率估計短期內看不到有力的反彈，牛津經濟研究院認爲，這些因素很可能會進而造成2023年亞洲經濟增長預測的進一步下調。所幸，亞洲的通膨問題總體上沒有美、歐面臨的那麼嚴重，加上「後疫情」迴歸常態的過程，仍可以爲亞洲經濟增長提供一些支持的力道。

ING銀行經濟研究部門亦指出，亞太區多國央行近期開始進行市場干預，以限制貨幣貶值，或至少讓日交易波動減緩，其結果是各國外匯存底一直在下降，加上通貨膨脹，導致進口價值上升，即各國要付出更多的當地貨幣才能進口原有的商品量，「這不是好現象」，絕對值得多加關注。

ING分析團隊指出，「事情看起來不太正常」，隨着通貨膨脹對支出能力的影響，亞太區的經濟增長正在放緩，各國政策利率的提高，開始帶來還本付息負擔的增加。已然經濟衰退的歐洲，終端需求疲軟正在影響亞太區的出口表現，美國不久就會出現經濟衰退，更重要的半導體產業也出現了低迷，「正在發生的所有現象，可能意味着未來亞太區貨幣會進一步疲軟」。

牛津團隊分析，美國政策利率預估將超過4％，帶來美元持續走強，加劇了亞太區央行在短期內更積極收緊貨幣政策的壓力，除了中國和日本，卻又不能跟進美國聯準會般的強力升息，整個地區因此陷入貨幣兌美元貶值、進而推高進口價格，形成輸入型通膨的新壓力源。