年報裡的中國經濟丨拆解藥企年報：產品放量，國產創新藥支棱起來了
21世紀經濟報道記者季媛媛 上海報道過去十年，中國醫藥創新產業快速增長，當前與全球市場同步進入了調整期，在此背景下，醫藥市場交出了2023年成績單。
根據現有公開數據，截至4月8日，已有230家A股醫藥公司披露2023年年報，其中118家公司歸母淨利潤實現同比增長，佔比超五成。醫療器械、化學制藥、中藥三個細分領域的公司表現突出。
從財報數據中可以發現，在政策支持下，國產創新藥進入收穫期，一批具有全球競爭力的優質創新企業脫穎而出，加速佈局創新藥市場已然成爲新趨勢。
根據麥肯錫的預測，未來五年，中國創新藥市場增長仍然可期，預計市場規模將從當前的200億美元增至500億美元，繼而成爲全球第二大創新藥市場。
有券商醫藥行業分析師對21世紀經濟報道記者表示，一方面，因大多數延遲和中斷的治療需求在2023年集中釋放，新冠疫情對醫療醫藥市場的影響逐步退去，診療和醫藥市場迴歸到疫情前的發展水平；另一方面，資本投資迴歸理性，在生物醫藥賽道的佈局更爲謹慎。也是在此大背景下，醫藥企業不論是從管線佈局還是到商業推廣，都更加回歸臨牀導向。
當前，對國內頭部創新藥企業而言，機遇大於挑戰。
創新產品迎兌現期
2023年，儘管面對新冠項目收入銳減、全球生物技術企業融資難等挑戰，不少藥企依舊獲得了較好的市場表現。
以藥明康德爲例，2023年公司收入邁進四百億規模，達到403.41億元，同比增長2.51%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲96.07億元，同比增長9%；剔除新冠商業化項目，在手訂單同比增長18%，來自全球前20大製藥企業客戶收入同比增長44%。也是基於此，藥明康德預計，儘管面臨外部環境的不確定性，公司2024年收入將達到383-405億元。
雖然當前CXO賽道存在不少挑戰，但不少業內人士仍堅定地看好中國的製藥和CXO市場。尤其是在多方利好推動下，中國生物技術公司仍堅持其在全球市場中的定位，開發創新產品並推向全球市場。另外，具有良好科學基礎的公司也將繼續吸引投資，且與全球製藥巨頭之間的早期合作正在增加，以釋放國際化潛力。例如，面臨全球試驗需求的變化，中國的IND和NDA活動仍然保持活躍，與跨國公司合作不斷增加，且交易環境更加寬鬆。
基於此，不難發現，核心產品放量也成爲2023年藥企財報關鍵詞。三生國健2023年業績稱，公司報告期內實現營業收入10.14億元，同比漲幅22.84%；歸屬於上市公司所有者的淨利潤爲2.95億元，同比漲幅497.63%。營收增長主要原因是產品益賽普加快市場滲透，帶來銷量增長。
復星醫藥財報則顯示，2023年營業收入414.00億元，抗腫瘤領域產品收入76.38億元，同比增長37.99%。具體而言，2023年共有6個創新藥的8項適應症獲批上市，漢斯狀（斯魯利單抗注射液）、漢曲優（注射用曲妥珠單抗）、蘇可欣（馬來酸阿伐曲泊帕片）等重點創新產品收入保持快速增長。漢斯狀於報告期內實現收入超11億元，同比增長230.20%；漢曲優收入超27億元，同比增長58.19%；蘇可欣收入超9億元，同比增長19.67%。
談及2023年的業績表現，復星醫藥董事長吳以芳在3月30日的業績會上回應21世紀經濟報道記者提問時表示，2023年公司主要靠創新藥市場表現拉動了業績，目前，公司80%的業務主要集中在創新藥上，主要圍繞抗體藥物、ADC藥物等方向展開，小分子藥物、CAR-T、RNA賽道公司也保持一定的合理性投入，其中，在疾病領域上抗腫瘤佔據50%比例，擴展適應症以及聯合用藥展開，總體來看，後續聚焦創新轉型依舊是復星醫藥瞄準的方向。
應對創新挑戰
根據Evaluate Pharma統計，2021年全球醫藥研發投入同比增速接近14.6%。從絕對值來看，全球醫藥研發投入從2014年的1440億美元增至2021年的2380億美元，複合增長率爲7.3%，預計2021-2028年全球醫藥研發仍將以2.6%的增速穩步增長，
我國醫藥生物企業研發開支持續增長，單季度表現仍有波動。據西南證券梳理，我國A股醫藥生物企業研發投入持續增長，2021年研發投入額1022.8億元，同比增長49%，此後受投融資等因素影響增速略有放緩，2023Q1-3研發投入額達739億元，同比下降3.7%，單Q3增速，同比下降45.8%，較Q2下滑明顯。
這也是由於創新研發投入並非易事。復星國際執行董事、聯席CEO陳啓宇在4月9日召開的第七屆醫藥創新生態大會上對21世紀經濟報道記者指出，生物醫藥創新佈局目前受到多重因素的影響：一是資金，資本市場的資金支持着產業的供應量，對企業、對整個行業都有約束力。相反，資金供應緊張也會倒推企業更謹慎地做創新選擇題——正是由於資源有限，就要求對創新質量、差異化、價值做出甄別；二是全球環境，這決定了企業天花板的高度及版圖大小，特別是對創新藥而言，市場價值的差異較大；三是醫保定價，背後是產業在價格博弈中的定價能力，決定了創新藥在中國市場的價值實現度，要有差異化和獨特性能力的創新產品，纔有較強的議價能力。
“這幾個方面的問題，是企業做創新藥時需要綜合考量的，有多少資源，能做多大的市場，能不能做出價值來。”陳啓宇表示，實際上，對於創新藥企而言，當前面臨的資金鍊、商業化等困境，短期是“痛苦”的，但長期來看，在某種意義上也有更大的好處，即“‘卷’的能力要‘卷’到一個高水平上去”。
圍繞創新高質量發展，連日來，北京、廣州、珠海等多地也相繼發佈支持創新醫藥高質量發展的政策，政策從研發到應用再到資金都爲創新藥品的研發、生產、推廣提供了全鏈條保障。
例如，廣州方面指出，從資金層面直接支持創新研發，給予創新豐厚的報酬，增加了創新藥械現金流的收入方式，爲創新注入了新動力。北京則是以政策賦能新藥審批+藥事會進院提速創新進展。
“以前資金量大，醫保支付的瓶頸也還沒出現，biotech企業發展很快，可以在短時間內做出商業化產品，但‘快’的背後其實更多的是跟隨、重複、同質化，沒有考慮國際化。現在出現了挑戰，行業格局在快速變化，相信以後同靶點開發重複依然會在，但重複度不會那麼高。”陳啓宇進一步指出，現在行業出現的變化是創新能力國際化、源頭創新等方面的變化，即使是跟隨創新，也強調更快速，相信未來中國臨牀水平、基礎科研能力、創新能力可以快速迭代到下一個階段。