“男鞋第一股”ST奧康的焦慮：內控失效與轉型困局

21世紀經濟報道記者朱藝藝 杭州報道

登陸A股上市12年，“中國男鞋第一股”昔日輝煌不再。

繼2022年鉅虧3.74億元之後，ST奧康（603001.SH）2023年並未扭轉頹勢，繼續虧損0.93億元。2024年第一季度，公司的業績也未見好轉，營收淨利雙降，營收下降15.34%至7.59億元，歸母淨利潤下降44.66%至0.23億元。

除了主業增長的焦慮，公司內控問題也逐漸暴露：由於奧康股份實控人及其關聯方佔用上市公司資金，2022年財務報告被會計師事務所出具否定意見，公司於2023年4月戴上“ST”的帽子。

就在5月21日晚，ST奧康發佈公告，再次提示公司股票被實施其他風險警示。

與此同時，因涉嫌信息披露違法違規，ST奧康及其實控人王振滔也遭到證監會立案調查。

5月16日，上述調查“靴子”落地。

根據浙江證監局的《行政處罰決定書》，2021年至2023年4月期間，奧康股份實控人王振滔違規佔用上市公司近10億元貨款，而公司亦未在2021年~2023年上半年財報中真實、準確、完整披露相關情況。對此，上市公司及其實控人王振滔分別收到了300萬元罰單。

實控人佔用上市公司近10億貨款

浙江證監局的一紙《行政處罰決定書》，揭開了奧康股份內控混亂的一幕。

經查明，2021年至2023年4月期間，奧康股份董事長、實控人王振滔組織、指使相關員工，違規佔用上市公司資金。

2021年~2022年，在王振滔的組織、安排下，奧康股份通過第三方將公司資金轉給由王振滔控制的溫州市甌海南白象如飛鞋服店、永嘉縣奧光鞋店，構成實控人及其關聯方非經營性資金佔用等行爲。

其中，2021年累計發生額1.67億元，佔公司當期淨資產的4.82%；2022年累計發生額0.95億元，佔公司當期淨資產的3.23%。

不僅如此，在2021年至2023年4月，王振滔又利用上市公司影響力，與經銷商協商，讓其將貨款匯入其控制的溫州市甌海南白象如飛鞋服店、永嘉縣奧光鞋店的銀行賬戶，導致經銷商回款至上市公司的時間滯後。這一行爲屬於上市公司與關聯方之間發生的轉移資源或義務的事項，構成關聯交易。

其中，2021年累計發生額5.01億元，佔公司當期淨資產的14.45%；2022年累計發生額3.64億元，佔公司當期淨資產的12.37%；2023年上半年累計發生額1.03億元，佔公司當期淨資產的3.46%。推算來看，公司實控人王振滔合計佔用上市公司9.68億元貨款。

基於此，浙江證監局認爲，奧康股份董事長、實控人王振滔，總經理王進權，董秘兼財務總監翁衡對上述違規事項應承擔主要責任，分別對其罰款300萬元、80萬元、80萬元；此外，上市公司也收到300萬元罰單。

事實上，奧康股份實控人的違規行爲，之前就有跡可循。

2023年初，天健會計師事務所對公司2022年財務報告進行審計並出具了否定意見，提及“公司實控人及關聯方存在大額佔用公司資金情形，會計師無法就資金佔用情況的準確性和完整性、其他資金往來的商業實質以及相關交易對公司產生的影響獲取充分、適當的審計證據”。

從2023年4月27日起，上交所對公司股票實施其他風險警示，股票簡稱由“奧康國際”變更爲“ST奧康”。

緊隨其後，2023年6月、2024年3月，ST奧康先後收到浙江證監局的兩份警示函，其中透露，“2022年，奧康股份控股股東關聯方奧康集團，存在通過公司合營方和經銷商向公司借款的方式佔用上市公司資金的情形”“上市公司資金支付、經銷商管理相關內部控制存在缺陷，奧康集團與上市公司的財務人員存在混同”。

對於奧康集團佔用上市公司資金的經過，ST奧康在2023年6月回覆上交所問詢函時透露了更多細節。

根據公司逐筆列示，2022年，奧康股份與奧康集團共有40筆資金往來，從2022年3月16日持續到同年11月，金額最大的一筆資金佔用達2000萬元。

儘管上述佔用資金及利息已歸還，關聯交易已停止，且天健會計師事務所對公司2023年財務報告審計並出具了標準無保留意見，但奧康股份強調，“尚未向上交所申請撤銷股票其他風險警示，後續能否獲得上交所覈准尚存在不確定性。”

公司有望何時摘帽？5月24日，21世紀經濟報道記者聯繫到奧康股份相關人士，其僅表示，“相關內容以公告信息爲準”。

需要指出的是，由於王振滔還控制了另一家A股醫藥上市公司康華生物（300841.SZ），康華生物也在近日公告披露了上述《行政處罰決定書》。

不過，康華生物強調，“上述行政處罰決定所涉主體爲王振滔、奧康股份及其相關人員，與康華生物無關，對康華生物正常經營活動及財務狀況無直接影響。”

轉型困局

在內控問題暴露之前，奧康股份曾頭頂“中國男鞋第一股”的光環。

奧康股份創建於1988年，成立至今已有36年時間，公司於2012年4月登陸上交所主板，在A股上市也有12年時間。

遺憾的是，上市即巔峰。

上市當年，奧康股份歸母淨利潤高達5.13億元，可謂業績巔峰；而且，彼時在皮鞋類國內市場佔有率方面，奧康品牌實現男鞋市場佔有率 6.79%，排名第一，女鞋市場佔有率2.35%，排名第十一。

不過，隨着近年來休閒運動潮流升溫，運動鞋和休閒鞋需求增長，在一定程度上衝擊了傳統皮鞋的市場。

根據華經產業研究院調研數據，2016年至2021年，國內皮鞋產量從46.18億雙下降至35.24億雙。

奧康股份董事長王振滔2017年接受採訪時也感嘆，“現在的年輕人，有幾個還穿皮鞋？”

深知皮鞋生意難做的奧康股份，開始拓展運動鞋品類，尋找新的業績增長點。

21世紀經濟報道記者梳理髮現，2015年，奧康股份與美國運動休閒品牌“斯凱奇”建立長期戰略合作關係，取得中國大陸地區斯凱奇品牌專賣店的拓展經營權與“斯凱奇”(SKECHERS)等標識使用權。

隨後在2018年下半年，奧康股份又與德國時尚運動品牌“彪馬”達成戰略合作。

目前，奧康股份不僅佈局了自有品牌“奧康”“康龍”，也運營代理品牌“斯凱奇”“彪馬”。

在公司推行多品牌戰略的轉型中，代理品牌的收入貢獻似乎不及預期。

從收入貢獻來看，2019年~2023年，斯凱奇品牌實現營收分別爲2.39億元、2.94億元、3.68億元、2.64億元、3.11億元，對整體收入貢獻僅在10%左右。

同一時期，彪馬的收入貢獻更低，被並在“其他品牌”之列。

2019年~2023年，彪馬在內的“其他品牌”實現營收分別爲0.97億元、1.20億元、1.27億元、1.45億元、1.71億元。

有鞋服行業從業人士告訴21世紀經濟報道記者，“年輕消費者注重個性、時尚、舒適度和功能性，這幾年鞋服行業的運動和休閒趨勢就是這種需求的體現。”

基於此，奧康股份重新發力男士皮鞋賽道，探索打造“更舒適的男士皮鞋”。

2022年12月，公司官宣陳偉霆爲奧康品牌的形象代言人，並首創推出奧康運動皮鞋，推出“透氣”“萬步”“雲朵”三大系列。

除了拓展新品類，爲提振業績，奧康股份也進行對外戰略投資。

早在2015年，奧康股份就投資了跨境電商上市公司蘭亭集勢（LITB.US）。

2015年6月，奧康股份通過全資子公司奧港國際(香港)有限公司以約7734萬美元現金受讓蘭亭集勢約2455萬股(包括普通股及美國存托股份)，佔蘭亭集勢發行在外普通股的25.66%。

此後，蘭亭集勢經過增發股份、股份回購及員工行權等一系列動作，奧港國際對其持股比例相應變動。截至2023年末，奧康股份間接持有蘭亭集勢約2455萬股，持股比例爲11%。

不過，被奧康股份青睞的蘭亭集勢，業績表現並不穩定，2022年~2023年均爲虧損。

對此，2021年，奧康股份對蘭亭集勢長期股權投資計提減值準備6661.20萬元；2022年，奧康股份又對蘭亭集勢確認投資收益金額-4271.73萬元。

在種種多元化嘗試後，奧康股份仍亟需走出虧損困局。

2022年，奧康股份在上市10年之際遭遇首次虧損，歸母淨利潤爲鉅虧的3.74億元。2023年，公司繼續虧損0.93億元。

相比之下，同爲A股老牌鞋履上市公司的紅蜻蜓（603116.SH）2023年扭虧爲盈，實現歸母淨利潤0.52億元。

不過，同爲鞋履行業的哈森股份（603958.SH）、*ST天創（603608.SH）也有煩惱，2023年其分別虧損0.05億元和0.30億元。