摩根大通再高呼：做多中國！

在全球大多數國家物價飛漲之際，中國股市成爲投資者規避通脹風險的港灣。

繼6月摩根大通表示中國股市是全球“最可買”的市場之一，8月22日，摩根大通再發研報表示要做多中國股市。

摩根大通分析師Mislav Matejka、Prabhav Bhadani、Nitya Saldanha和Nitya Saldanha在研報中表示：

摩根大通表示，他們曾在5月初時就建議做多中國股市，隨後滬深指數在5-6月份上漲了20%。不過在7月份，部分投資者對中國股市出現了質疑，導致其選擇獲利了結。

但摩根大通表示不認爲中國股市會進一步下跌，並將利用回調進一步增持。原因如下：

1.隨着央行尋求穩定政策，貨幣政策已逐步轉向寬鬆的立場，中國貨幣供應在強勁增長。

2.中國的信貸衝動指數在今年觸底反彈。中國更爲寬鬆的政策立場與其他地區的收緊政策形成鮮明對比，摩根大通認爲這種分化將持續下去。

3.上週中國央行意外下調了一年期MLF利率和7天期逆回購利率。此外，8月22日（週一）央行宣佈1年期LPR下調5個基點至3.65%，5年期以上LPR下調15個基點至4.3%。

4.在今年下半年，中國鋼鐵需求可能會有一個明顯的上升。

此外，摩根大通表示，對於整個新興市場的命運來說，美元是關鍵。因此，美聯儲的政策至關重要，在過去的幾個季度裡，美聯儲的持續加息使得美元走強。

摩根大通表示美國通脹或以見頂。歷史上布倫特原油價一直與通脹盈虧平衡密切相關，而現在布倫特原油已經從高位開始下跌，摩根大通預計9月可能是美聯儲最後一次大規模加息。

此前，摩根大通就認爲，中國爲全球股市提供了一個“安全避風港”。該行洲股票策略師 Mixo Das 在接受媒體採訪時表示：

摩根大通不是近期唯一看多中國市場的外資投行，此前高盛也表示持續看好中國股市。高盛分析師Kinger Lau在8月初的報告中表示，中國股市受到第三季度經濟復甦前景、通脹受控以及該地區和全球寬鬆政策的支撐。除非有新的市場變化，否則中國股市的風險回報狀況將再次轉好。其建議投資者繼續增持中國股票，並預測未來12個月的潛在回報率爲24%。

在估值方面，高盛認爲中國股市市盈率（11.9倍）已接近歷史中位估值水平，市場股票風險溢價接近長期均值。目前中國股市的風險回報與幾個月前相比更趨均衡。在盈利低迷的情況下，由估值重估引領市場反彈，意味市場可能處於“絕望-期望-成長-樂觀”市場週期中的“期望”階段。