明陽智能15億賣電站：一季度利潤扭虧爲盈，股價一年跌四成

風電整機商陸續出售電站，交易對價共計超15億元。

6月25日，明陽智能（601615）公告稱，全資子公司內蒙古明陽新能源開發有限責任公司（以下簡稱“內蒙古新能源”）將出售其全資子公司奈曼旗明陽智慧能源有限公司（以下簡稱“奈曼旗明陽”）100%的股權給中廣核風電有限公司（以下簡稱“中廣核風電”），交易對價爲5.58億元。

明陽智能表示，本次出售全資子公司股權事宜，基於公司推進風電場滾動開發的整體戰略，對成熟電站項目擇機出讓，也有利於進一步整合公司資源。本次交易完成後，奈曼旗明陽及其子公司將不再納入公司的合併範圍。

在此公告前四天，明陽智能宣佈出售其全資子公司開魯縣明陽智慧能源有限公司（以下簡稱“開魯明陽”）100%的股權給中廣核風電有限公司，交易對價約爲9.6億元。

上述兩筆交易完成後，明陽智能預計2024年利潤總額和現金流有所增加。

此外，明陽智能在兩份公告中均表示，爲控制經營規模快速增長過程中資產負債率過高可能帶來的財務風險，公司對電站運營業務採取“滾動開發”的整體戰略，即新增電站資產不斷投建過程中，持續對成熟電站項目擇機出讓，總體控制存量資產規模。公司出售全資子公司股權事宜，屬於滾動開發戰略的實施，屬於正常經營行爲。

中廣核風電爲中國廣核集團有限公司的子公司，主營業務爲風能、太陽能的開發、投資和運營等。而奈曼旗明陽持有奈曼旗明陽智慧能源有限公司“火風光儲制研一體化”示範項目奈曼旗30萬千瓦風電項目。該項目已建成投運。

開魯明陽持有開魯縣明陽智慧能源有限公司“火風光儲制研一體化”示範項目開魯縣60萬千瓦風電項目。該項目也已建成投運。

明陽智能是國內頭部風電整機商，2006年成立於廣東，主營業務包括新能源高端裝備、兆瓦級風機及核心部件的開發設計、產品製造、運維服務、新能源投資運營。從業務構成來看，明陽智能風電機組業務佔比達74.17%，電站產品銷售業務佔比18.46%，風電場發電業務佔比4.34%。

2023年，明陽智能實現營收278.59億元，同比下降9.39%；淨利潤3.72億元，同比下滑89.19%。

值得注意的是，2023年，明陽智能實現電站運營收入14.99億元，同比增長12%；電站運營業務毛利率爲63%，同比增長3.12個百分點。截至2023年末，公司運營的新能源電站裝機容量2.56GW，同比增長70%；在建裝機容量3.3GW，同比下降3.49%。

近年來，出售電站已經是風電企業對抗“內卷”的常態。

風電電站運營及轉讓業務是風機整機業務向下遊的延伸，毛利率遠遠高於上游製造環節。風電整機企業通過開發投資風電場，項目建成後，可自運營獲取發電收益也可以通過項目轉讓獲取資源溢價。

2024年一季度，明陽智能實現淨利潤2.5億元到3.5億元，同比扭虧爲盈。

明陽智能在公告中提到，公司一季度通過出售電站、提升風機交付規模等方式，實現了業績回升。

截至6月28日，明陽智能報收9.44元/股，總市值214.44億元，近一年下滑超過四成。