《名家觀點》川普又出哪招？如何面對股海中的變與不變

近期的股市，可以用「黏黏的」來形容，有時驚驚漲，好不容易漲一小波，忽然又掀起貿易戰新一回劇情，又跌回起漲，做空呢? 好不容易一篇川普推特文，空得起勁，卻又沒追空意願，又築起小底。算算荷包，居然無緣無故輸了些錢!這說明爲何量也拉不高。中美貿易戰的紛擾之所以影響全球金融一段時日，主要因爲中、美兩國是前二大經濟體，加上川普是政治素人，舉措行動視現狀規則於無物，投資人對於這位最顛覆的總統有着相當多的不可預測，因此陷入了恐慌。

如果從客觀面來看，各國央行認爲經濟數據不壞，景氣展望佳，並將貿易戰定位成仍難以估算的景氣下行風險。於是經濟展望樂觀，廠商業績也將不錯，但受中美貿易戰陰霾的籠罩，使得股市及經濟表現有背離現象，亦即對後市展望並不樂觀，但偏偏發佈的數據仍佳，行情走得有氣無力，也死不了。

當然催動股市漲跌起落的因素有很多，包括經濟結構、景氣盛衰、黑天鵝等，都是觀察的因素，但這時候最不建議追逐議題或事件，因爲噪音通常會多到無法知道什麼是真相; 真相雖然只有一個，但是面相卻有好多層，以至於所謂真相也必須分清是從哪個角度觀待的真相。我們以爲弄到底貿易戰終究要待雙方底線都浮現了(例如:雙方呼籲重新檢討既有的貿易規則)，我們會將美國11月期中選舉與12月初的20國集團高峰會議(G20 Summit)當作是底線浮出的時間關鍵點。

話說回來，投資人與其追逐黑天鵝或議題，較實際的做法是將所有情緒與心理轉換成尋找對應的投資機會。例如: 投資人不敢投資A股，那麼可以投資中國投資等級債、殖利率概念或平衡型基金(都是低波動的概念)，以分散投資組合尋求降低風險。積極型投資人，若不想錯過股市可能從絕望中出現行情，也可以躲入超績優股，例如臺股中的臺積電、中華電信等超績優大牛股。總之，與其陷在議題裡絕望，糾纏多與空誰對誰錯，不如選擇進可攻退可守的投資標的，不要錯過任何投資機會。

總歸來說，每個人都有自己的一套投資經，懂得用功的投資人，總能在面對股海中的變與不變情況下，不隨市場起舞，從數據與基本面進行分析，與行情受某種情緒升溫，找到對應的合適標的，或者多聽聽投資展望、詢問總經策略研究專家或機構法人，才能夠立於穩定又不敗之地。

【王誠宏小檔案】

國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理

2014、2015連二年亞元雜誌（Asiamoney） 『臺灣最佳總經分析師』