民生證券：香港Web3.0監管框架逐漸清晰 建議關注四類標的

智通財經APP獲悉，民生證券發佈研究報告稱，香港虛擬資產政策監管框架逐漸清晰，一年過渡期將至。在監管框架不斷完善的背景之下，香港web3.0生態有望繁榮發展。建議關注已獲得香港虛擬貨幣交易平臺牌照的OSL集團(00863)；已提交牌照申請的富途控股(FUTU.US)、老虎證券(TIGR.US)；積極佈局web3.0領域的的博雅互動(00434)；一站式數字資產服務平臺新火科技控股(01611)。

民生證券觀點如下：

香港虛擬資產政策監管框架逐漸清晰，一年過渡期將至。

2023年6月1日生效的新法規標誌着香港證監會對虛擬資產交易平臺的監管從自願性參與的監管沙盒變更爲強制性發牌，實行“雙牌照”制度，填補了此前非證券型代幣交易服務的監管空白，且交易所客羣新增零售投資者(只能交易合資格的大型虛擬資產)。2023年6月1日前已在香港運營的虛擬資產交易平臺享有1年過渡期，未在2024年2月29日前提交牌照申請的平臺必須在2024年5月31日或之前結束在香港的業務。申請虛擬資產交易平臺牌照需滿足資金、人員等要求，目前僅有OSL集團和Hashkey獲得交易所牌照，另有18家公司遞交申請。

香港虛擬貨幣現貨ETF已於4月30日發行，支持實物申贖。

亞洲首批虛擬貨幣期貨ETF及現貨ETF均落地於香港，3支期貨ETF通過投資芝商所的比特幣期貨和以太幣期貨捕捉虛擬資產價格變動，6支現貨ETF追蹤指數均爲芝商所CF比特幣/以太幣指數(亞太收市價)。此次推出的現貨ETF相較於期貨ETF：標的資產爲比特幣/以太幣本身，對價格的反映更加直接，持有現貨ETF更接近於直接持有虛擬貨幣本身。香港虛擬貨幣現貨ETF較美國虛擬貨幣ETF重大區別之一爲香港支持實物申贖，投資者可以直接用比特幣/以太幣買賣ETF，有望加深對原生加密幣投資者的吸引。6支現貨ETF管理費率等各不相同：華夏0.99%/年；博時0.60%/年(前4個月0%)；嘉實0.30%/年(前6個月0%)。華夏和嘉實接的交易所爲OSL Exchange，博時接的交易所爲Hashkey Exchange。

香港虛擬貨幣現貨ETF總資產管理規模約3億美元，日均成交金額3571萬港元。

截至5月30日，6支虛擬貨幣現貨ETF總資產管理規模約3億美元(約合23.5億港元)，其中比特幣ETF資產管理規模顯著大於以太幣ETF，3支比特幣現貨ETF資產管理規模約2.47億美元，3支以太幣現貨ETF資產管理規模約0.5億美元。從機構來看，華夏和博時的總資產管理規模較大，截至5月30日，華夏/博時虛擬貨幣ETF資產管理規模分別爲1.26億/1.04億美元。2024年4月30日至2024年5月30日，這6支虛擬貨幣現貨ETF日均總成交金額約3571萬港元。

風險提示：監管不確定性風險；加密貨幣價格波動風險；加密貨幣安全性風險。