美債殖利率走跌 Fed降息更近了

市場對聯準會（Fed）明年寬鬆貨幣的期待，預期最快3月降息機率已達6成。圖／美聯社

美國10月職缺數探新低，意味經濟正在降溫，帶動10年期美債殖利率跌到3個多月來最低水位，增強市場對聯準會（Fed）明年寬鬆貨幣期待，預期最快3月降息機率已達6成。

12月5日美國10年期公債殖利率，自4日的4.286％滑落到4.171％，與10月底破5％所創的16年高點有段差距，跌至8月31日以來新低，當時收在4.09％。6日10年期美債殖利率回升到4.2％附近。

市場估Fed最快2024年春季降息。芝商所FedWatch工具最新報價顯示，明年5月前Fed啓動降息的可能性高達90％；3月至少降息1碼的機率突破60％，遠高於1個月前的20％左右。ING策略師預測，Fed明年降息達6次；巴克萊集團預期Fed明年4度降息。

按照歷史經驗，Fed停止升息很長一段時間，接下來進一步升息的機率不大，可能會轉爲降息，上次升息在今年7月26日，美國經濟及就業市場歷經這波激進緊縮循環洗禮，依然展現韌性。

然而主席鮑爾在內的Fed官員一再潑冷水，稱仍有保持政策限制性的必要，以實現通膨率拉回2％目標的承諾，現在談降息言之過早。

Fed與市場目前的普遍的共識是，利率接近或已經觸頂，短期利率在2024年終將由升轉降，只不過市場預期的降息時間，比Fed聲明暗示的更早。

只要通膨持續降溫，Fed或許真如市場期待提早降息。但萬一美國經濟依舊發燙，通膨頑固停留在2％目標之上不下來，代表Fed的看法略勝一籌，不急於降息是明智之舉。

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