美元指數上升期延續，在岸人民幣創四個多月來新低

21世紀經濟報道 見習記者 林秋彤 北京報道

12月首個工作日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙跌超300點。

Wind數據顯示，截至12月2日16時30分收盤，在岸人民幣兌美元匯率報7.2706元，較上一交易日下跌374點，創7月24日以來新低；離岸人民幣匯率日內最高觸及7.2896元，較上一交易日收盤下跌414點。

對此，中國社會科學院亞太與全球戰略研究院副研究員肖宇向21世紀經濟報道記者指出，美元走強是當前影響人民幣匯率最重要的因素。

11月以來，美元指數呈現月線大幅上升的趨勢。11月14日，美元指數升破106關口，11月22日，美元指數觸及近三個月以來最高值，達到107.6893。12月2日，美元指數最高觸達106.45440。

南華期貨在其研報中指出，在基準情況下，美元指數的持續性強勢行情大概率還未到，短期內的相對頂部或將顯現。相應地，在美元兌人民幣即期匯率走勢方面，除非國內出現系統性風險，否則大概率較難看到人民幣即期匯率趨勢性的大幅上升，但短期或仍有一定可控的上行壓力。

民生銀行首席經濟學家團隊研究指出，從長週期視角看，美元指數處於長週期的上升期，且目前似乎並未看到轉向下降期的跡象。在“軟着陸”預期下，2025年市場可能繼續在通脹交易和衰退交易之間反覆調整，並帶動美元指數延續較大幅波動行情。

此外，肖宇還對記者表示，影響當前人民幣匯率走勢的另外一個因素是結售匯。“特朗普最近幾天的貿易政策發言使市場對貿易戰烽火再燃的預期得到了強化，現在的走勢很可能是對這種交易的預期”。

11月末，特朗普曾多次在社交媒體平臺上表示將對多國加徵關稅，其中提到“美方可能會對所有中國進口商品加徵10%的關稅”。“加徵關稅對國內的出口企業會有明顯影響，這兩天特朗普的發言讓大家已經意識到，加徵關稅的力度有可能不會比上一次小”，肖宇表示。

中金外匯研究也指出，12月，市場的風險偏好或繼續受到特朗普政策預期變化的影響。不過，考慮到相關影響已經在11月有所體現，特朗普政策對美元的支撐作用或在12月有所減弱。

民生銀行首席經濟學家團隊則表示，美元短期或受特朗普交易支撐，但中長期仍將回歸基本面，決定未來一段時間美元走勢的重要因素還是美聯儲降息路徑。

美聯儲公佈的最新貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲官員判斷，如果數據顯示通貨膨脹水平朝既定的2%政策目標下降，同時勞動力市場保持強勁，“可能逐步轉向更中性政策立場是合適的”。這意味着，美聯儲或將放緩降息腳步。

中金外匯研究分析稱，若12月美聯儲繼續降息，並給予一個持續降息至中性利率的指引，美元或能在高位有所回調。若美聯儲在12月暫停降息，這可能會帶來美元新的上升波段。“12月的中央經濟工作會議或爲明年的經濟目標和相關政策制定框架，須關注年底重要會議的指引，若經濟預期進一步修復，則人民幣匯率的貶值壓力有望得到一定程度的緩解”。

此前，11月22日，中國人民銀行國際司負責人劉曄在國務院政策例行吹風會上表示，我國國際收支保持平穩，外匯市場參與者更加成熟，交易行爲更加理性，市場韌性也顯著增強，而且近期出臺的一攬子增量政策明顯改善了市場預期，經濟回穩向好態勢進一步鞏固和增強，這是當前人民幣匯率保持基本穩定的根本支撐因素。

劉曄在吹風會上還表示，受各國經濟形勢走勢分化、地緣政治變化以及國際金融市場波動等各種因素影響，未來人民幣匯率可能會保持雙向波動態勢。