每經品牌100指數上半年漲6.16%

每經記者：劉明濤 每經編輯：肖芮冬

一波三折，寬幅震盪，強勢上漲。

從今年初的持續下跌，到月線“三連陽”的強勢反彈，再到近期的衝高回落，每經品牌100指數在今年上半年振幅接近30%，儘管進入6月持續調整，但是依舊不改上半年上漲態勢，半年漲幅達到6.16%，並以871.97點報收，是A股爲數不多上半年上漲的寬基指數。

展望下半年，隨着市場拋壓逐步釋放，市場信心有望重新凝聚，指數或將重拾升勢。

滬指周K線錄得六連陰

6月以來，基本面預期下修，A股走勢震盪下行，上週上證指數跌1.03%，收於2967.40點；深證成指跌2.38%，收於8848.70點；創業板指跌4.13%，收於1683.43點；每經品牌100指數遭遇周線“三連陰”，跌1.67%。

不過，令投資者欣喜的是，每經品牌100指數在今年上半年表現異常優異，跑贏A股三大股指。截至6月28日收盤，每經品牌100指數半年漲幅達到6.16%，而同期，上證指數、深證成指，以及創業板指全部收綠。

6月，全球PMI數據好壞參半，其中美國製造業、服務業繼續擴張，歐元區和日本經濟復甦動能減弱；美國“二次通脹”風險尚未解除，美聯儲“點陣圖”及官員表態釋放鷹派信號，歐央行等貨幣當局率先開啓降息。5月國內經濟恢復穩中顯憂，結構上“外強內弱”。其中，出口形勢較好、工業生產展現韌性、製造業投資維持較高景氣度，不過，基建投資持續放緩，房地產投資繼續尋底，消費低位震盪，經濟增長動能尚需夯實，政策效能仍待充分釋放。

未來，隨着專項債加快發行、超長期特別國債項目落地，基建投資有望保持韌性，對內需提供一定支撐；中美貨幣政策週期差繼續收斂，國內貨幣政策仍存發力空間。

有機構指出，目前，滬指周K線錄得“六連陰”，資產價格或已充分反饋了投資者的悲觀預期。經過持續震盪回調，當前A股已具有較高的性價比和安全邊際，後市穩增長政策加碼，結合當前資本市場政策紅利下，制度不斷完善，或對市場形成較強支撐。往後看，7月重要會議召開前，政策預期可能推動市場風險偏好回升。此外，房地產去庫存不斷落實推進，降準降息仍有空間，財政、產業等政策繼續在擴大需求方面發揮效應。隨着市場拋壓逐步釋放，市場信心有望重新凝聚，夯實A股走穩基礎，市場或在震盪反覆中漸進築底回升。

電信板塊上週相對強勢

從上週每經品牌100指數個股表現來看，“中特估”處於普漲狀態，包括中國石油、中國中車、中國海油等20餘隻個股均實現上漲。電信板塊更爲強勢，中國通信服務單週漲幅達到6.57%，中國電信和中國移動周漲幅也在5%左右。

資料顯示，中國通信服務在通信網絡建設領域處於市場主導地位，是中國最大的電信基建服務集團。在國內公網5G基站建設平穩推進、5G專網投資潛力釋放及海外“一帶一路”發展規劃下，公司網絡基建業務有望保持穩健。

值得關注的是，數字中國建設背景下，中國通信服務聚焦數字基建、綠色低碳、智慧城市、應急安全等戰略性新興領域，推動整體業務轉型升級，爲未來發展培育新動能新優勢。公司堅持“持續增長、穩步提升”的股息政策，去年每股股息爲0.2174元人民幣，同比提升12.1%，分紅比例進一步提升至42%，同比提升兩個百分點。綜合考慮“穩增長、韌性強”的業績表現，疊加逐年增加的股息回報，公司具備較好投資吸引力。

中國電信則堅持“5G+千兆寬帶+千兆Wi-Fi”融合發展，加快基礎連接、智家應用等產品與雲、AI、安全等新要素深度融合，有力推動智慧社區和數字鄉村平臺融通互促，不斷填充高品質的數字化產品與場景化服務。另外，公司抓住經濟社會數字化轉型機遇，持續深耕重點行業，不斷拓展生態合作，以“網+雲+AI+應用”滿足千家萬戶、千行百業的數字化需求，推動戰略性新興業務快速發展。

中國移動持續深耕品牌建設工作，做強“全球通”“動感地帶”“神州行”“移動愛家”四大客戶品牌，做優“咪咕”“移動雲”“梧桐大數據”“九天”四大產品品牌。“梧桐大數據”爲客戶提供PaaS、DaaS和SaaS三種大數據雲服務以及垂直行業產品，助力各行業數智化轉型升級；“九天”通過原創技術內核，打造以“九天”人工智能平臺、基礎+行業大模型、超450項核心AI能力爲基座的新型智能化引擎。

目前，中國移動推動“5G+”向“AI+”延伸拓展，加快數字化轉型發展，不斷提升CHBN業務經營水平，數字化轉型業務作爲全新的價值增長曲線，爲公司未來增長注入新動力。

電信相關ETF值得重視

除了個股投資價值凸顯外，電信相關ETF也值得重視，比如電信 50ETF（560300）、電信ETF （563010） 和 5G50ETF（159811）等。

從投資邏輯來看，全球AI大模型快速迭代，訓練所需算力有望持續增長，AI應用相繼落地，有望帶動推理需求加速釋放，加速光模塊代際更迭，1.6T時代提速到來，同時硅光、LPO、CPO、薄膜鈮酸鋰、相干等新技術多線加速發展，光通信長期投資價值顯著。同樣在AI高算力背景下，主流計算芯片和單機櫃功耗不斷增長，逐步突破風冷散熱極限，國內運營商積極推動液冷試點，以運營商爲代表的數字經濟龍頭持續加大算力投資，算力產業鏈長期發展空間廣闊。

三大電信運營商作爲央企，市值管理納入國資委考覈，在分紅、回購和投資者交流等成爲央企表率，新“國九條”發佈，使得投資者回報權重提升，運營商有望迎來配置拐點。

據 了 解 ，電 信 50ETF（560300）和電信ETF（563010）追蹤的是中證電信主題指數，該指數選取50只業務涉及電信運營服務、電信增值服務、通信設備、通信技術服務與數據中心等領域的上市公司證券作爲指數樣本，反映電信主題上市公司證券的整體表現。

從中證電信主題指數權重股來看，其主要權重股包括中國移動、中國電信，以及中國聯通等，這些個股均爲每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

5G50ETF（159811）則追蹤的是中證5G產業50指數，該指數中證5G產業50指數從滬深市場的5G產業鏈相關的上市公司證券中，選取50只市值規模較大且營收水平相對較高的證券作爲指數樣本，以反映滬深市場5G產業鏈代表性上市公司證券的整體表現。