美關稅政策 明年H2關鍵期

圖／本報資料照片

公股銀看臺股

受地緣政治風險、川普2.0等因素影響，臺股近期持續震盪，而隨着輝達（NVIDIA）股價回神，臺股21日表現也回溫。公股銀行分析，輝達財測雖沒太大驚喜，但AI伺服器需求仍火熱，臺股仍有兩項利多值得期待，一是臺灣晶片供應鏈在全球佔據重要地位，晶片禁令對臺積電衝擊有限，二是川普上任後關稅政策產生影響需要時間，仍看多臺股的表現。

中美晶片戰爭未歇，傳出美國政府禁止臺積電出貨7奈米晶片給中國，公股銀行引述TrendForce報告指出，去年以來，臺積電來自中國大陸營收佔比穩定在11％～13％，此次先進製程審查擴大，預估可能影響臺積電整體5％～8％的營收表現。

儘管如此，由於全球晶片需求強勁，預料禁令消息衝擊程度有限，但上週臺積電仍下跌逾4％，令臺灣加權指數週跌3.44％。而輝達本週公佈財報優於預期，財測雖無出乎意料的驚喜，股價一度重挫，之後仍回穩，激勵臺積電本週漲約0.5％，加權指數上漲0.7％。

公股銀表示，短期來看，臺股多空因素交雜，利多因素包括美國聯準會（Fed）降息趨勢、美國經濟強韌、中國大陸加大刺激經濟政策及美國大型科技股第三季財報顯示AI晶片需求續強等；利空因素則有川普關稅及晶片制裁政策、企業高基期致獲利成長放緩等。

公股銀評估，在基本面良好的情況下，川普關稅政策的不確定性將爲臺股增添波動，但實際上川普明年1月上任後，首先要先任命官員入閣，接着進行至少一年的行政調查，纔可進行修法動作，預料關稅實際產生影響的時間點，最快在明年下半年。

考慮到臺灣晶片供應鏈在全球佔據重要地位，行庫主管指出，晶片強勁需求有望降低禁令造成的轉單成本，長期持續看臺股表現，建議逢低分批佈局或以定期定額的策略長期參與。