美短債利率反超 熱錢撤離中國

專家分析，隨着人民幣資產光環漸褪，外資已現出走潮。截至3月25日，北上資金淨流出規模已超過人民幣（下同）600億元。隨着美國升息步伐加快，預估人民幣資產將持續承受壓力。

路透28日報導，上週五（25日）3年期美國國債與同期限中國國債利差爲近13年來首次進入負值區。28日不僅負利差持續擴大，就連5年期中美國債殖利率也進入負值。28日截至16點15分，3年、5年中美國債利差分別達約-19個基點和-6個基點。

華僑銀行大中華區首席經濟學家謝棟銘分析，上週多位美國聯準會官員支持加速升息步伐，讓美債殖利率快速攀升，這也意味着人民幣資產的優勢遭到侵蝕。他指出，隨着市場不斷調整對美國升息預期，預期中美短期國債利差負值情況將會加大，跨境資金出現外流壓力。

證券時報報導，從外界普遍觀察的10年期國債來看，當中美利差縮小到40個基本點以內，往往會讓人民幣匯價及跨境資本流動承壓，並加劇中國股市債市波動。目前中美10年期國債利差已縮至30個基本點附近，短期應警惕熱錢加速流出。

交銀國際研究部主管洪灝28日的最新報告尤爲悲觀，認爲中國市場出現了自2020年3月新冠疫情爆發以來最大規模的資本外流。從美國10年期國債殖利率突破其長期下降趨勢，預示着全球重大宏觀風險的到來。

大陸外管局前國際收支司司長、中銀證券全球首席經濟學家管濤近日也撰文警告，人民幣匯價近期接連走貶，人民幣兌美元離岸價更一度觸及6.4元大關，正是外資減持的結果。他認爲，外資集中拋售人民幣金融資產，勢必會引起中國境內股債匯市的連鎖反應。