陸4月財新制造業PMI轉衰

大陸1年來財新及官方製造業PMI走勢

隨着此前積壓需求釋放殆盡，財新公佈4月大陸製造業採購經理人指數（PMI）時隔兩個月重現收縮趨勢，較上月下降0.5至49.5，反映大陸製造業復甦基礎仍不穩固。

此一走勢，與官方日前公佈的製造業PMI一致。大陸國家統計局公佈4月製造業PMI爲49.2，較3月大幅減少2.7，是今年以來首度落在景氣分水嶺之下。

從財新PMI的分項數據看，4月製造業生產指數仍高於榮枯線，但爲近三個月來最低，顯示供給增速放緩。部分企業反映新訂單量少於預期，抑制產量增長。

新訂單指數部分，結束此前兩個月的擴張，且略低於50榮枯線，主要是因爲需求相對疲弱、客戶消費減少。分三大類產品看，中間品類和投資品類銷量下降，抵消消費品類銷量的增長。

外需則在3月小幅收縮的基礎上反彈，4月新出口訂單指數升至擴張區間，但漲幅不大。部分樣本企業表示，防疫政策轉變後，出口更加便利，支持銷售改善，但全球經濟低迷，出口訂單總量仍無明顯起色。

就業情況則持續惡化，指數在收縮區間並降至三個月來最低。部分企業在員工自願離職後沒有填補空缺，也有企業爲了控制成本而裁員。人手短缺疊加產量不足，導致當月積壓業務量指數連續第四個月位於榮枯線以上，與2月持平，同爲2021年11月以來最高。

價格方面呈現下降，原材料購進價格指數、出廠價格指數均處於收縮區間，且分別降至2016年2月、2016年1月以來最低，前者是因爲原材料和能源價格下降，後者則反映市場需求不振，企業選擇降價促銷。資料顯示，中間品類的成本和銷售價格均下降最快。

不過，儘管供給放緩、需求收縮，製造企業對未來生產經營仍抱有較強預期，4月信心指數升至近兩年來次高，僅低於今年2月。企業普遍認爲，隨着疫情影響持續消退，客戶需求將會轉強，市況將進一步改善，從而支撐增長預期。此外，企業還預期新產品發表、政策扶持、對新設備的投入等會推動增長。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，4月製造業景氣度轉差，指向經濟恢復基礎不牢固，市場積壓需求短期釋放後，經濟恢復的持續性存疑。就業也是目前經濟面臨的嚴重問題，年輕羣體的就業形勢尤其嚴峻。

近日通縮成爲市場熱議話題，成本端和出廠端價格指數的快速下降需更加重視。