LPR大幅下行0.25個百分點，存量房貸利率下降分兩步兌現
“降息”政策持續發力，10月LPR跟隨下行。
10月21日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。其中，1年期LPR報3.1%，上次爲3.35%；5年期以上品種報3.6%，上次爲3.85%。兩個品種均較上月下降25個基點。
這是今年以來，LPR的第三次下降。一位市場權威專家對第一財經表示，這將有利於促進社會融資成本進一步降低，居民房貸利息支出也將明顯減少。同時，這也是央行利率政策傳導機制有效運行的體現。
減輕居民房貸壓力
5年期以上LPR下行，有助於支持剛性和改善性住房需求，減輕居民房貸利息壓力。
今年以來，5年期以上LPR累計下降了60個基點，對新、老房貸都是重大利好。
上述市場權威專家對第一財經表示，對於即將買房貸款的人來說，利息成本將更低。對於存量房貸借款人來說，今年以來LPR下降了0.6個百分點，加上各商業銀行10月25日統一批量調整的存量房貸利率平均約下降0.5個百分點，今年房貸利率降幅可能超過1個百分點。
值得注意的是，因房貸定價規則是在重定價日按照最新LPR確定新的重定價週期的利率水平，因此，存量房貸利率下降一般需要分步兌現。
例如，北京某存量房貸借款人，重定價日爲每年1月1日，目前房貸利率爲4.75%（2024年1月1日的LPR＋55BP），則其房貸利率下調可分兩步：
第一步，10月25日，商業銀行批量將房貸利率在LPR上的加點調整至-30BP，該房貸利率調整爲3.9%（LPR-30BP），調整幅度爲0.85個百分點（4.75%-3.9%）；
第二步，2025年1月1日，房貸利率按照最新一期LPR重新計算，若12月份公佈的5年期以上LPR爲3.6%，則該房貸利率調整爲3.3%（LPR-30BP）,調整幅度爲0.6個百分點（3.9%-3.3%）。兩步調整完後，2024年該房貸利率累計下降了1.45個百分點，按照100萬貸款本金，25年等額本息的還貸方式，房貸利息總額減少超過24萬元，每月月供減少超過800元。
另有市場專家也表示，考慮到參考5年期以上LPR定價的主要是企業中長期貸款和個人住房貸款，這將有助於企業擴大投資和房地產市場平穩健康發展。同時，隨着存量房貸利率調整、居民利息支出減少，也有利於居民消費的進一步恢復，鞏固經濟回升向好勢頭。
兩個品種均降25個基點
實際上，市場對新一期LPR下降已有預期。不久前，央行已下調公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點；中期借貸便利利率下降0.3個百分點，從2.3%下降到2%。
“預計10月21日公佈的貸款市場報價利率（LPR）也會下行0.2個至0.25個百分點。”人民銀行行長潘功勝日前在2024金融街論壇上稱。
招聯首席研究員董希淼對第一財經表示，從9月份開始，人民銀行在多個場合預告本月LPR將下降，下降時間完全符合預期。
對於兩個品種均較上月下降25個基點，仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟認爲，這是考慮了三點：一是外部環境更趨複雜嚴峻，經濟回升向好基礎仍需鞏固，客觀上需要按照政治局會議要求使貨幣政策保持一定力度；二是中國降息頻次不會像其他經濟體這樣頻繁，所以一次性需要有足夠力度；三是可以配合新發放房貸利率和存量房貸利率調整等工作，促進房地產市場企穩回升。
“本月兩個品種LPR均下降25個基點，降幅大於7天期逆回購操作利率降幅，超過預期。”董希淼稱。
LPR利率下行後，將推動降低實體經濟綜合融資成本，支持經濟穩定增長。上述權威專家表示，LPR利率下行後，融資成本進一步降低。本次1年期和5年期以上兩個品種報價均下行25個基點，降幅較大，預計將帶動企業和居民貸款利率下降，有助於促進社會融資成本穩中有降，擴大宏觀經濟總需求，支持物價合理回升，帶動實體經濟穩定增長。
貨幣政策傳導效率不斷提升
更爲重要的是，伴隨一攬子增量政策陸續推出，宏觀政策在穩增長方向全面發力，LPR報價下行符合當前宏觀政策的大方向。央行利率政策傳導機制有效運行。
潘功勝此前在陸家嘴論壇上強調，要進一步健全市場化的利率調控機制。
9月27日，人民銀行將央行政策利率，也就是公開市場7天期逆回購操作利率由1.7%下調至1.5%，帶動中期借貸便利利率下降0.3個百分點。隨後，10月18日，主要商業銀行下調存款利率，10月21日報出的LPR也跟隨下行。
在上述市場權威專家看來，這有效反映央行政策利率變化，表明由短及長的利率傳導關係在逐步理順，貨幣政策傳導效率不斷提升。
龐溟認爲，未來根據經濟回升的形態、各項政策落地見效的速度、經濟社會發展目標實現的情況，還可以相機抉擇，綜合使用降息、降準等貨幣政策與其他宏觀政策工具。
東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，年內LPR報價可能將保持穩定。一方面，9月政策利率下調幅度較大，四季度將進入政策效果觀察期，繼續降息的可能性較小。這意味着LPR報價的定價基礎會保持穩定。另一方面，當前銀行淨息差處在歷史低位，這會制約報價行持續壓縮LPR報價加點的動力。四季度的重點是在10月LPR報價下行後，引導企業和居民貸款利率、特別是新發放居民房貸利率較大幅度下行。展望未來，將着眼於促進房地產市場止跌回穩，提振經濟增長動能，帶動物價水平溫和回升，2025年LPR報價或還有一定下行空間。