“兩新”政策持續發力，重點賽道風生水起！

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“兩新”政策持續激發需求潛力，不斷拉動投資增長。

今年以來，工業設備更新改造加快，並向高端化邁進；乘用車市場向新能源汽車更新迭代；家用電器銷售額回升。

9月23日，國家發展改革委舉辦專題新聞發佈會，介紹大規模設備更新和消費品以舊換新（以下簡稱“兩新”）政策總體進展成效有關情況。

國家發展改革委副主任趙辰昕介紹，近兩個月，加力支持“兩新”的配套細則全面出臺，國債資金全面下達，支持政策全面啓動。截至目前，各部門支持“兩新”的加力措施已經全部啓動，各地也配套出臺了一系列細化落實舉措。“兩新”工作逐步取得明顯成效，並還在不斷顯現。

自今年3月國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》（以下簡稱《行動方案》）以來，各領域投資規模持續增長，有效帶動經營主體更新各類設備的積極性。

今年7月，國家發展改革委、財政部聯合發佈《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，繼續加碼政策力度，提出一系列加力支持“兩新”工作的舉措。

在政策支持下，2024年設備更新需求全面爆發，投資增速有望達到近10年來最高水平。

設備更新週期到來

2016年以來，我國設備工器具購置的投資增速有所放緩，2019年~2021年呈現負增長；2022年開始，隨着擴大設備更新改造、穩技改投資的政策陸續出臺，設備工器具購置的投資增速持續回升。2023年設備工器具購置的投資增速達到6.6%，創近8年新高。

今年前8個月，設備工器具購置的投資增速大幅提高，達到16.8%，遠超同期全國固定資產（不含農戶）3.4%的投資增速。

隨着設備更新政策的持續推進，經營主體更新各類設備的成本降低，提升經營主體更新換代的積極性。在“兩新”政策加碼後，8月的提升效果更加明顯，1~8月設備工器具購置投資對全部投資增長的貢獻率爲64.2%，比1~7月提高3.5個百分點。

在《行動方案》中，關於設備更新主要提到四個方面內容，包括推進重點行業設備更新改造、加快建築和市政基礎設施領域設備更新、支持交通運輸設備和老舊農業機械更新、提升教育文旅醫療設備水平。

從今年前8個月的數據看，上述四方面所涉及的水利、交運設備、市政設備等行業的投資增速居前。其中水利管理業今年前8個月固定資產投資同比增長32.6%，高居行業第一；運輸設備製造業增速爲30.7%，排名第二；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增速爲23.5%，排名第四。

機械設備採購穩健增長

根據國家發展改革委初步測算，今年國債資金支持的設備更新項目，總投資近8000億元，可以帶動各類設備更新超過200萬臺（套）。

在大規模設備更新的背景下，產業升級和技術改造催生了大量的機械設備需求，行業景氣度顯著提升。根據國家稅務總局增值稅發票數據，今年4~8月，全國企業採購機械設備金額同比增長5.6%，增速較《行動方案》出臺前的3月提高7.6個百分點。

三個重點領域效果明顯，一是工業企業設備更新加快，4~8月工業企業採購機械設備金額同比增長4.4%；二是信息、科技行業設備更新加快，採購機械設備金額同比分別增長17.7%和20%；三是交通運輸、租賃商務服務設備更新加快，採購機械設備金額同比分別增長0.4%和16.1%。

近10年，我國機械設備行業營收和盈利呈現穩步增長態勢。對A股上市超10年的機械設備公司進行統計，今年上半年，這些機械設備上市公司合計實現營收6669.27億元，同比增長4.41%；歸母淨利潤392.46億元，同比增長2.72%；從長期來看，2014年~2023年營收、淨利潤複合增長率分別爲7.98%、9.2%。從細分行業看，自動化設備、工程機械行業上市公司營收復合增長率居前，分別達到15.18%、11.15%。

高端製造業爲主要增長點

近年來，以人工智能、大數據、雲計算等新興技術爲代表的新一代信息技術，正深刻改變着製造業，推動製造業的大規模設備更新與技術升級。

在此背景下，《行動方案》對設備更新主要強調高效、節能、數字化，對於新設備和新產品的高端化、智能化、綠色化、數字化以及能效標準提出了更高的要求。

爲推動製造業深度轉型與升級，今年4月，工業和信息化部等7部門聯合印發《推動工業領域設備更新實施方案》，提出到2027年，工業領域設備投資規模較2023年增長25%以上，實施先進設備更新行動、實施數字化轉型行動、實施綠色裝備推廣行動以及實施本質安全水平提升行動。這標誌着我國將在未來幾年內持續加大工業領域的設備投資力度，引領製造業向高端化、智能化方向邁進。

從產業數據來看，以高技術製造業和裝備製造業爲代表的高端製造業支撐工業生產快速發展。2023年，我國高技術製造業增加值佔規模以上工業增加值比重爲15.7%，比2012年提高6.3個百分點，規模以上高技術製造業增加值年均增長10.3%。2023年，裝備製造業增加值佔規模以上工業增加值比重爲33.6%，比2012年提高5.4個百分點。

今年以來，高技術製造業的增速也遠超其他工業企業。根據國家統計局數據，今年8月，全國規模以上高技術製造業增加值同比增長8.6%，增速高於全部規模以上工業4.1個百分點，其中電子及通信設備製造業增長11.4%，連續10個月保持兩位數增長，智能無人飛行器製造、導航測繪氣象及海洋專用儀器製造、電子測量儀器製造都保持比較快的增長勢頭。從今年前8個月看，規模以上高技術製造業增加值持續領跑，其中4月、5月、7月的增加值同比均達到或超過10%。

機構表示，設備更新有望推動製造業尤其是高技術製造業的發展。國泰君安表示，本次《行動方案》涉及領域廣，規劃體量大，財稅金融配套政策完善，有望拉動製造業設備採購需求，加速設備領域庫存去化，並引領新一輪補庫週期，能效標準提升將加速低碳化、智能化技術應用。

乘用車更新迭代加速

今年以來，爲刺激居民部門消費，各地以舊換新政策頻頻發佈，重點集中在汽車、家用電器等消費品領域。比如在汽車領域，《行動方案》提出，到2027年，報廢汽車回收量較2023年增加約一倍，二手車交易量較2023年增長45%。

今年4月，商務部等7部門聯合印發《汽車以舊換新補貼實施細則》，公佈詳細補貼方案，點燃了汽車存量市場更新需求。7月，國家發展改革委、財政部聯合發佈《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，提高了購買新車的補貼標準，進一步推動更新需求釋放。

隨着新一輪汽車以舊換新政策落地實施，不僅是存量汽車的報廢速度在不斷加快，消費者的購車熱情也在持續高漲。

商務部數據顯示，4月27日，汽車以舊換新信息平臺收到全國第1份汽車報廢更新補貼申請。從0開始到申請量突破1萬份，用時25天，從1萬到2萬份用時7天，而從2萬到3萬份僅用時4天。截至9月22日12時，汽車以舊換新信息平臺累計登記註冊用戶數超164萬個，收到汽車報廢更新補貼申請超110萬份。

從報廢汽車回收量來看，更新加速態勢同樣“可見一斑”。根據商務部數據統計，5月以來，全國報廢汽車回收量同比持續大幅增長，截至8月，報廢汽車回收量達到421.3萬輛，同比增長42.4%。9月繼續呈加速態勢，9月1日到15日，報廢汽車回收量爲37.3萬輛，同比增長85%。

以舊換新政策的穩步推進也帶動了新車市場銷量增長。根據中國汽車流通協會數據，1~8月，全國乘用車零售1346.5萬輛，同比增長1.8%；9月1日到15日，全國乘用車零售82.8萬輛，同比增長18%。值得注意的是，新能源汽車的銷售數據表現非常亮眼。1~8月，全國新能源乘用車零售601.6萬輛，同比增長35.3%；9月1日至15日，全國新能源乘用車零售44.5萬輛，同比增長63%。

分車企來看，1~8月，比亞迪、一汽大衆、吉利汽車乘用車銷量過百萬輛，分別爲207.99萬輛、101.41萬輛、101.35萬輛。排名前10的車企合計佔據市場份額的六成以上。新能源汽車方面，比亞迪汽車繼續遙遙領先，市場份額達到34.6%，吉利汽車、特斯拉中國、長安汽車、上汽通用五菱銷量均超過30萬輛，市場份額均在5%以上。

國金證券認爲，在政策補貼的加成下，車市傳統的“金九”銷量表現亮眼，新能源產品增量勢能高於歷史預期。此外，9月19日美聯儲降息50個基點，正式開啓世界降息週期，對車市消費也是利好因素，預計今年“金九銀十”旺季銷量表現將超預期。

交銀國際也認爲，近期財政部和國家發展改革委加力乘用車報廢更新政策以及地方以舊換新政策陸續出臺，疊加3~4季度新車上市潮的到來，整體市場將會持續回暖。

家用電器銷售額增長明顯

《行動方案》提出，到2027年，廢舊家電回收量較2023年增長30%；《推動消費品以舊換新行動方案》提出，力爭到2025年，廢舊家電回收量較2023年增長15%。

消費品以舊換新政策也有力地推動了消費潛力的釋放。自3月以來，家電產品銷售有所好轉。根據國家稅務總局數據，4~8月，冰箱等日用家電零售業、電視機等家用視聽設備零售業銷售收入同比分別增長2.4%和5%，增速較3月分別提高2.8個和11.6個百分點。

8月25日，《商務部等4部門辦公廳關於進一步做好家電以舊換新工作的通知》發佈，北京、上海、廣東等多省市紛紛跟進，發佈第二輪政府加力支持消費品以舊換新的通知。對比上半年各地出臺的以舊換新補貼政策，本輪政策具備補貼金額力度大、折扣力度大、覆蓋地區範圍廣、宣傳力度大等特點。

政策落地的效果也是立竿見影。國家統計局數據顯示，家用電器和音像器材類消費品當月零售額由降轉升，銷售額由7月同比下降2.4%轉變爲8月同比增長3.4%；1~8月零售總額同比增長2.5%，維持領先趨勢。

從平臺和賣場情況看，8月26日至9月21日，京東平臺冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦等產品銷售額同比分別增長128.8%、86.3%、130.6%、240.5%、52.2%，增速非常明顯；9月1日至21日，蘇寧易購全國經營門店電腦、空調銷售額分別實現近300%和100%的快速增長，直觀地反映出“兩新”政策的顯著效應。

“兩新”政策有力拉動內需改善

在7月政策力度加碼後，“兩新”政策成爲下半年經濟增長的重頭戲之一。目前，運用超長期特別國債資金加力支持“兩新”的政策體系已經構建完成，各地方加力支持“兩新”的實施方案已經出臺。隨着“兩新”政策的力度加大和持續落實，有望進一步激發消費市場活力和增長潛力，促進重點領域設備更新。

中央財政加大支持設備更新和消費品以舊換新力度，統籌安排超長期特別國債資金予以支持，反映了中央財政對於擴大內需的新支持方式和更大力度，適應經濟社會發展客觀需要而採取針對性政策。

3000億元超長期特別國債的持續發力和“兩新”政策的深入推進，有望拉動內需持續改善，支持經濟高質量發展。

以舊換新政策將釋放終端持幣待購的需求，根據中信證券測算，補貼政策對9~12月汽車和家電領域社零的拉動爲12~26.7個百分點，對9~12月整體社零增速的拉動率爲2.0~4.5個百分點，對全年整體社零的拉動率爲0.8~1.8個百分點。

政策同樣拉動GDP增長。根據開源證券測算，7月“兩新”政策加碼後，設備更新加消費品以舊換新增量約1.1萬億~2.5萬億元，合計拉動GDP增長0.9%~2.0%。

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責編：何予

校對：蘇煥文

美編：彭春霞

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