兩大面板龍頭豪擲超千億元入局，第8.6代AMOLED產線有何魅力？

21世紀經濟報道記者 張賽男 上海報道

維信諾大手筆投資第八代AMOLED生產線引發市場關注。

5月28日午間，維信諾（002387.SZ ）發佈公告稱，公司當日與合肥市人民政府簽署《合作備忘錄》，約定雙方投資建設第8.6代柔性有源矩陣有機發光顯示器件（AMOLED）生產線項目，投資總額預計爲550億元。該項目玻璃基板尺寸爲2290mm×2620mm，設計產能32K/月。

550億元的鉅額投資瞬間拉滿資本市場預期。當日，維信諾盤中最高漲至5.02%，尾盤略有回調，收漲2.36%。

值得玩味的是，另一頭，京東方A（000725.SZ）午後股價大幅下跌，盤中跌幅一度達到5%，最終報收4.09元/股，下跌4.66%。

一紙公告爲何嚇懵面板巨頭？因爲就在今年三月，京東方投建的第8.6代AMOLED生產線奠基儀式在成都舉行，總投資達630億元人民幣。市場顯然擔心維信諾投建的新產線將搶佔京東方份額。

第8.6代AMOLED生產線有何特別之處，引來龍頭紛紛佈局？目光回到維信諾，在尚未達到盈虧平衡之前，如此大手筆的投資錢從哪來？

550億元鉅額投資

從公告內容來看，此次合作是合肥政府向維信諾拋出橄欖枝。

公告稱，鑑於維信諾擬在安徽省合肥市投資建設第8.6代AMOLED生產線，合肥市人民政府認可本項目對合肥市持續打造戰略性新興產業集羣工程具有重要意義，希望引進並支持本項目。

同時，公告強調，本次簽訂的《維信諾第8.6代AMOLED生產線項目投資合作備忘錄》 僅爲雙方合作的意向性約定，項目合作具體細節尚需各方進一步協商，項目實施後續需要簽訂相關正式的協議或合同，具體執行、實施以及後續協議或合同的簽訂和履行存在一定的不確定性，以及具體項目同時受相關產業政策、行業週期、市場環境、政府審批等多種因素影響導致可能存在變更、延期、中止或終止的風險。

對此次合作，項目資金如何安排？

5月29日，21世紀經濟報道記者向維信諾進一步詢問合作細節，對方強調目前是意向性約定，無法透露公告以外的信息，待具體合作方案確定，將會及時履行相關審議披露程序。

這不是維信諾和合肥的初次合作，從此前投資來看，是由雙方共同出資。

公告中也列舉了2022年雙方的一次交易。

當年公司分別與合肥市人民政府簽署了《合肥第6代柔性有源矩陣有機發光顯示器件（AMOLED）模組生產線項目投資框架協議》，與合肥東欣投資有限公司及合肥鑫城國有資產經營有限公司簽署了《合肥第6代柔性有源矩陣有機發光顯示器件（AMOLED）模組生產線項目投資合作協議》，協議約定各方同意合作投資建設第6代柔性有源矩陣有機發光顯示器件（AMOLED）模組生產線項目，並將合肥維信諾電子有限公司作爲該生產線項目的投資、建設、運營平臺。

該項目投資總額爲110億元人民幣，其中合肥維信諾電子有限公司註冊資本55億元，合肥東欣出資25億元（股權佔比 45.4545%），合肥鑫城出資5億元（股權佔比 9.0910%），公司出資25億元（股權佔比 45.4545%）。該產線已於2022年開工建設，於2023年底成功點亮。

對於此次550億元的投資，市場也並非沒有異議，畢竟從維信諾自身財務表現來看，其仍未達到盈虧平衡。

2023年，維信諾實現營收59.26億元，同比減少20.74%；歸母淨利潤爲虧損37.26億元，同比減少80.31%。2024年一季度，維信諾實現營收17.97億元，同比增長133.69%；歸母淨利潤爲虧損6.3億元。

爲什麼選擇8.6代線

那麼，維信諾爲何還要投建8.6代線？

從全球範圍來看，中韓都在加緊佈局8.6代AMOLED生產線。

目前三星顯示已動工建設8.6代OLED面板生產線，該產線由兩條每月7.5K的生產線（每月15K）以雙堆疊串聯方式組成。

前述提到，京東方在成都開建了國內首條8.6代OLED面板生產線，是中國首條、全球第二條第8.6代AMOLED生產線，總投資630億元人民幣。設計產能每月3.2萬片玻璃基板（尺寸2290mm×2620mm），主要生產筆記本電腦、平板電腦等智能終端的高端觸控OLED顯示屏。

“投資8.6代線的主要意義在於搶佔IT設備終端應用市場。目前AMOLED主要在六代線，但六代線在經濟方面考量不太適合切割中尺寸面板，因爲成本較高。而8.6代線的玻璃基板更大，所以更好切割中尺寸OLED面板，有利於推動OLed面板在中尺寸應用的滲透速度。”WitDisplay首席分析師林美炳對21世紀經濟報道記者表示。

在維信諾與合肥合作備忘錄簽約儀式上，維信諾董事長張德強表示，當前，新興顯示產業正站在技術革命與產業升級的交匯點上，建設高世代線是時勢所趨，是必須抓住的戰略機遇點。只有乘勢而上，才能在新一輪全球競爭中抓住機遇，纔有可能推動新興顯示產業由大到強，維信諾已經做好了準備。

但要建設第8代線不是沒有難點，林美炳表示，“主要的難點還是在蒸鍍環節，這個環節的水平蒸鍍會遇到重力下垂的問題，怎麼保證不會混色、提高整體良率，這些方面國內廠商是沒有經驗的，包括三星在內也不是完全有經驗。因爲8.6代線中韓各個廠商都是第一次做，所以良率提升週期可能會長一些。”

但也不是沒有彎道超車的機會。他進一步表示，“從目前的這個官宣的產能佈局的話，現在國內的兩個廠商規劃產能已經達到64K/月，韓國廠商官宣的三星顯示產能是15K/月，從這個維度上，我們已經在產能佈局上趕超了韓國。只是在技術維度上或投資速度上，三星顯示會快一些，因爲它是明年或後年量產，而京東方要2026年之後才能量產，時間會慢一點。”