利率決策政治化 英美央行壓力倍增

位於英國倫敦的英格蘭銀行。（圖／路透社）

隨着全球利率政策躍升爲政治爭議的焦點，英格蘭銀行與美國聯準會（Fed）面臨的壓力倍增。據英國《衛報》分析，英格蘭銀行高機率於6日宣佈降息，而美國總統川普近期加強對聯準會的批評，導致各國央行面臨更嚴格的審查。

雖然美國經濟多年來持續保持G7國家中最高的成長率，且預計2025年仍將領先，但川普政府仍有意繼續降息以推動經濟發展。他在就職3天后即表示：「我認爲我比他們（聯準會）更瞭解利率，而且我肯定比主要負責決策的人更懂利率」。

聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）上週對此作出堅定迴應，選擇維持美國利率不變，以維護貨幣政策的獨立性。然而，川普的強硬言論已經引發歐洲央行總裁拉加德（Christine Lagarde）的警告，提醒各界應避免政治干預央行決策，否則可能加劇通貨膨脹風險，甚至引發金融市場動盪。

在此背景下，英格蘭銀行總裁貝里（Andrew Bailey）將於本週公佈最新利率決定，市場普遍預期將從4.75％下調至4.5％。繼去年兩次降息後，金融市場預計2025年還將降息3次，今年底利率可能降至4％。

貝里並非首次面對政治壓力。當英國通膨率一度突破10％時，時任首相特拉斯（Liz Truss）揚言重新審查英格蘭銀行的職權範圍，以遏止連續升息所帶來的影響。特拉斯更表示，若非受到「深層政府」阻撓，她本來計劃直接開除貝里。

如今，貝里再次面臨來自不同方向的壓力，市場擔憂通膨走高和聯準會停止降息。英國貨幣政策委員會（MPC）正在評估當前經濟放緩趨勢是否會持續，以及央行是否應爲此承擔責任。 財政大臣裡夫斯（Rachel Reeves）目前因經濟成長遲緩而備受批評，然而，若本次利率決策未如預期降息，公衆的關注焦點可能轉向英國央行，而非政府經濟政策。

市場對英國經濟前景的預測普遍悲觀。2024年英國經濟表現已令人失望，2025年雖可能略勝歐洲其他國家，但對民衆而言，經濟發展停滯的問題依然嚴峻。

英格蘭銀行高層長期擔憂私部門薪資增長過快會再次推高通膨，而近期英鎊兌美元走軟，更加深市場不安。由於市場認爲川普政府的政策可能推高美國通膨，導致聯準會暫緩降息，美元因此走強，英鎊相對貶值。上述現象讓進口商品價格上升，可能進一步推高英國通膨率。

不過，國際貨幣基金組織（IMF）日前報告指出，英國薪資成長已呈現放緩趨勢，其他通膨壓力亦預計將在今年減弱，這爲英國央行提供了降息空間。IMF預測，英國可能在2025年內降息4碼至3.75％。

儘管經濟學界多數認同當前利率過高不利經濟成長，但部分MPC成員仍希望繼續壓制通膨。然而，英國12月通膨率已降至2.5％，雖仍高於2％的目標，但下降趨勢明顯。

工黨內部對貝里的態度亦顯得微妙。部分議員希望批評他應對經濟放緩不力，但又擔心此舉會招致財政大臣裡夫斯的不滿，因爲她曾明確表示支持央行獨立性。這也意味着，若貝利決定效仿鮑爾的強硬立場，可能不僅會對工黨政府構成挑戰，也將進一步影響英國經濟前景。

與此同時，聯準會的挑戰在於管理強勁增長的經濟，而英格蘭銀行則需應對疲軟的經濟，並尋找適當刺激措施。在全球貨幣政策日益受到政治影響的情勢下，兩大央行如何保持獨立性，將成爲影響未來經濟穩定的關鍵因素。