利多助陣 高盛點名自動化三雄

外資看好自動化三雄接棒補漲

臺股漲幅落後大型股颳起補漲旋風，繼光學族羣股王大立光（3008）、權值王臺積電（2330）狂飆追趕績效，下一棒花落誰家？高盛證券最新點名，工業自動化族羣三雄亞德客-KY（1590）、上銀（2049）、臺達電（2308）贏面大，2022年挾結構性利多助陣，股價後來居上可期。

高盛證券指出，回顧2021年下半年，因爲受制於新冠肺炎疫情、晶片短缺、物流與電力問題等瓶頸，自動化需求其實未被滿足，所幸，2022年在結構性利多驅動下，自動化產業週期循環將會相當亮眼，包括：半導體、電池、綠色環保資本支出，都將是產業動能來源；其中，全球2022年半導體資本支出可能來到歷史新高，比2020年水準高出51％，大陸關鍵可再生能源供應商的總資本支出，也可望刷新高峰紀錄。

高盛證券建議旗下客戶，在產業趨勢有利前提下，應鎖定兩大主軸：受惠結構性成長領域、新產品或市佔提升者，在供應鏈中，青睞亞德客-KY、上銀與臺達電，亞德客-KY並列入高盛「亞太區首選買進清單」。

考量大陸自動化市場未來幾季前景並沒有外界擔憂般糟糕，亞德客-KY佈局線性滑軌業務可望開花結果，高盛預期，其線性滑軌事業2022、2023年將大增289％與113％，佔整體營收比重攀升至8％與13％，因而願意賦予較高本益比，把推測合理股價拉昇至1,300元。

臺達電則是高盛青睞自動化三雄中，2022年獲利成長性最高者、年增直逼五成，外資推估，2022、2023年每股純益平均年增率超過三成，比起本業在2015～2019年間幾乎沒成長，進步成效斐然，更具電動車題材，將推測合理股價調高到375元。另外，摩根士丹利基於雲端伺服器、交換機產業正向趨勢，同樣看好佈局雲端業務有成的臺達電，給予「優於大盤」投資評等。

上銀獲得半導體與電動車產業結構性順風加持，高盛看好其股東權益報酬率（ROE）由當前的16.9％，回升到2023年的19.4％，接近十年均值的19.5％，得益於ROE擴張，未來幾年股價淨值比有溫和重新評價空間。