類比2020-21中國互聯網，匯豐稱：又一個新的趨勢出現，亞洲AI股見頂

20日，匯豐發佈最新研報，認爲亞洲AI股正經歷一場類似2020-2021年中國互聯網股票的調整。

匯豐的報告顯示，自2024年7月以來，亞洲地區與AI相關的股票價格大幅下跌，其自定義的亞洲AI指數從7月11日的高點下跌了15%。這場回調成爲自2022年ChatGPT發佈以來，該板塊所經歷的最嚴重的一次拋售潮。

報告中提到，隨着AI相關股票價格的快速回落，市場對AI板塊的樂觀情緒正在發生變化，開始逐步下調這些股票的目標價和盈利預期。匯豐分析師認爲，亞洲AI股或已達到峰值，並開啓了新的調整階段。

匯豐的研報特別提到了亞洲AI市場當前面臨的三大挑戰：需求疲軟、監管壓力以及盈利預期下調，其中，“盈利預期下調”是最近纔開始發揮作用的因素。

盈利預期下調，與2020-2021中國互聯網股票相似

匯豐在研報中指出，盈利預期下調和目標價調整的信號已經出現。

報告指出，Mag7最近的財報以及隨後的股價走勢充分表明了投資者情緒的轉變。大多數財報沒有太大重大驚喜，財報公佈後，這些公司的股價卻出現了負面反應。這種影響蔓延到了亞洲科技行業。

儘管大部分AI股票的評級仍然樂觀，目前有89%的AI股票仍維持“買入”評級，但分析師們開始對其盈利前景持謹慎態度。

匯豐指出，與中國互聯網股票在2020-2021年高峰過後的表現類似，亞洲AI股也正在經歷“滯後性調整”。

這意味着，AI板塊的進一步調整可能只是時間問題。

AI鉅額投資何時回報，仍是未知

匯豐認爲，雖然科技巨頭們紛紛加大AI基礎設施建設的投入，但市場對於這些投資如何轉化爲實際收益充滿疑慮。

英偉達首席執行官黃仁勳此前曾預測，未來4到5年內全球AI基礎設施建設投資將達1萬億美元，但目前市場需求並未跟上如此大規模的投入。

最後，匯豐認爲未來AI可能面臨的監管風險，主要在於AI數據中心的電力消耗問題。

歐洲等地相繼出臺了更嚴格的數據隱私和AI行業監管規定。美國也對英偉達展開了反壟斷調查。報告還指出，AI數據中心巨大的電力消耗問題未來可能會帶來更多的監管風險。

此外，研報指出，基金在AI領域的過度集中也引發了市場的擔憂。匯豐表示，基於高估值和風險暴露，公司將對中國臺灣市場保持低配。