賴正鴻專欄－8月多方氣旺 聚焦題材業績股

統計7月臺股走勢，大盤上漲174.34點，月漲幅1.18％，三大指數中同樣以電子指數表現最佳，單月上漲3.92％，傳產與金融不漲反跌，分別下挫2.52％、3.29％。

法人動向方面，單純檢視7月數據，再度呈現「外冷內熱」，投信與自營商連袂買超，投信加碼買超264.21億元，連續八個月站在買方，自營商也回補101.13億元，外資則站在賣方調節180.89億元，今年來每個月都賣超，三大法人單月合計買超184.45億元。若看國安基金宣佈進場以來，統計7月13日至月底，投信買超165.09億元，自營商買超20.12億元，外資也回補83.98億元，三大法人共加碼269.19億元。

隨着國際主要大事塵埃落定，包括本月聯準會如預期升息3碼、重量級科技股財報表現優於預期、原物料價格回落等，看好具有題材、業績的產業在8月仍能有表現空間，但仍需留意部分產業因終端需求放緩造成庫存上升壓力，進而影響獲利成長動能。

半導體部分，美國晶片法案希望能趕在8月休會前交給拜登簽字，對於全球半導體廠商爲一大利多題材，臺廠相關供應鏈也同步正向反應，雖然全球消費性電子、手機與PC的終端需求出現銷售動能降溫現象，但車用電子與高效能運算的發展趨勢鮮明，相關訂單量仍呈現滿載，甚至高於部份廠商的供貨能力，加上中國大陸汽車下鄉政策加持，預期中國大陸第三季傳統車市將呈淡季不淡、訂單暢旺，顯見在終端電子商品面臨去庫存化逆風同時，車用電子與電子相關零組件需求將接捧帶動整體半導體供應鏈發展，市場預期今年全球晶片出貨量，仍可望較去年成長9.2％的幅度。

具有平臺轉換、硬體升級的相關標的，也是值得留意的方向，表定第四季進入量產的Intel的Eagle Stream架構與AMD Zen4架構處理器，雖將推遲至明年第一季放量，然而平臺轉換所帶動的零組件需求僅會遞延，且依舊呈現吃緊狀態，再加上北美大型CSP業者資料中心擴建計劃持續進行，預期CPU、GPU換機潮所推動的平臺轉換，以及擴大的雲端伺服器需求等，將持續擠壓ABF載板產能。

整體來看，臺股目前評價面仍物美價廉，即使加權指數自7月低點大幅彈升逾千點的空間，並在7月最後一個交易日站上萬五大關，且站穩月線之上，但臺股股價淨值比仍低於5年均值，顯見指數點位已經反應大部份評價面修正的利空因子，有鑑於臺灣企業基本面、財務面與獲利面仍強健，配合高殖利率優勢，臺股將有機會進入反覆打底階段，以時間換取空間。

8月後的產業佈局，科技股宜聚焦半導體相關供應鏈、電子零組件類股與網通產業，以及蘋果供應鏈下半年新機上市的投資契機，看好車用晶片與相關零組件將延展電子產業需求熱度，在伺服器、高速傳輸、高速運算與電子零組件相關供應鏈產業前景的正向氛圍下，預期全年電子產業獲利成長有機會再提升逾13％。傳產部份則特別看好塑膠、紡織、製鞋、汽車工業、金融與生技產業等。另立基於企業強健基本面，若遇到股市拉回，可適時增持配置，以縮短整體投組的績效復元期，提升獲利機會。