狂歡將至？高盛：金銅油回報最大，唱多標普至6000點

高盛表示，由於美聯儲和歐洲央行將降息，工業和消費者需求將得到支持，今年大宗商品價格將上漲。

包括Samantha Dart和Daan Struyven在內的高盛分析師在3月24日的一份報告中表示，隨着借貸成本下降、製造業復甦和地緣政治風險持續存在，2024年原材料價格可能會上漲15%。該行表示，銅、鋁、黃金和石油產品價格可能會攀升。該行還強調，投資者要有所選擇，因爲上漲並非普遍存在。

大宗商品價格在第一季度小幅上漲，原油價格走強，金價觸及紀錄高位，銅價突破每噸9000美元。美聯儲和歐洲央行的政策制定者都已暗示，隨着通脹回落，他們有意在今年降息。此外，中國已表示將進一步支持其經濟復甦。高盛的分析師們表示：

“我們發現，美國在非衰退環境下降息會導致大宗商品價格上漲，對金屬（尤其是銅和黃金）的提振最大，其次是原油。重要的是，隨着更寬鬆的金融環境對經濟增長的推動作用逐漸顯現，對價格的積極影響往往會隨着時間的推移而增強。 ”

高盛謹慎樂觀的展望與其他市場觀察者的評論相呼應。澳洲麥格理集團本月早些時候表示，受到供應收緊和全球經濟好轉的推動，大宗商品正在進入一個新的週期性上升階段。曾在高盛擔任大宗商品研究主管、現在在凱雷集團（Carlyle Group）任職的Jeff Currie也預測隨着美聯儲降息，大宗商品將會上漲。此外，摩根大通也強調了黃金的上漲潛力。

在高盛的年終價格預測中，銅價預測漲至10000美元/噸，鋁價預測漲至2600美元/噸 ，黃金價格預測漲至2300美元/盎司。

除了大宗商品之外，高盛還高調唱多美股。

高盛的策略師們仍堅持對標普500指數（SPX）年底達到5200點的預測，但科技巨股也有可能引領該指數再上漲15%。

以David Kostin爲首的高盛策略師在一份報告中寫道，該行堅持目前對美股年終目標的預測，因爲聯邦基金利率路徑和經濟增長軌跡已被市場充分定價。不過，由於估值前景不確定，分析師們探索了基本情況之外的潛在情況。

其中一種觀點是，大型科技公司的估值可能會繼續擴大，到年底，標普500指數將升至6000點，預期市盈率達到23倍。策略師們寫道：“儘管對人工智能的樂觀情緒似乎已經很高，但最大的TMT股票（計算機、傳媒、電子、通訊）的長期增長預期和估值仍遠未達到‘泡沫’水平。”

標普500指數今年以來上漲了近10%，上週五收於5234.18點。這已經讓許多策略師的年終預測相形見絀。美聯將降息的預期、健康的美國經濟數據以及對人工智能股的樂觀情緒，都是推動該指數上漲的因素。

高盛指出，市場的很大一部分仍然受到“高利率長期存在”和資本成本高企的擔憂所壓制，這是一個可能逆轉爲推動美股繼續上行的動力。“在經濟不惡化的情況下改變利率前景，是市場漲勢擴大的必要條件，”策略師們表示。

高盛還預測了標普500指數在其他幾種情況下的可能走向。其中一種情況是，“追趕”2018年的估值，這可能會使該指數在年底達到5800點。另外兩種情況則悲觀得多：一種是“補跌”，即銷售增長預期被證明過於樂觀；另一種是投資者開始定價衰退風險。策略師表示，這兩種情況可能導致標普500指數在年底跌至4500點。

本文源自金融界