科技股評價回落 低接好時機

投信發行全球科技股票基金近2年報酬率前十強

近期國際股市持續處於高波動，現階段市場高度關注美國聯準會（Fed）升息、縮表進程及俄烏戰事，回顧過往，地緣政治風險對股市影響往往是跌幅大、時間短，非理性下跌反而提供長線投資人低檔承接的進場機會，中長期來看，基本面仍是股市投資最重要的考量。投信法人表示，全球科技股經歷此波修正後，估值溢價已下降至合理水準，投資上持續關注有新產品推出，具獲利推升動能的科技企業。

統一全球新科技基金經理人郭智偉表示，目前市場已反應Fed今年將升息6碼的預期，美國公債殖利率上升對股市的影響將鈍化。目前市場風險情緒中性偏悲觀，反映機構法人看法的美林牛熊指標處於中性水準，美國散戶投資者情緒則是偏悲觀，AAII牛熊指標處於超賣水準，國際投資者的現金水位上升至5.3％的疫情後高點，按經驗，當現金升至高位，通常意味接近股市低點。

投資方向上，郭智偉指出，觀察過去升息期間，獲利成長爲股價提升的主要貢獻力道，將持續關注具營收成長動能的企業。半導體方面，不同於2015年、2017年的庫存修正階段，當時獲利率呈現下滑，預計2022年半導體庫存修正影響幅度將較以往低，因資料中心及車用晶片仍在上升趨勢，半導體產業獲利率仍維持擴張趨勢。

至於電動車滲透率仍低，整體銷量處於快速成長期，相關產業鏈發展空間大。

臺新SG全球AI機器人精選ETF基金經理人王嘉豪表示，疫情對於短期實體經濟仍有一定程度影響，但對於資本市場影響則淡化，且部分需求遞延，有助於支撐基期已高的基本面。

相對其他資產而言，股市評價面處在合理位置，且提早反應央行收錢訊息，預期2022年美股漲幅將不若前一年，但仍正面看待，可利用近期烏俄戰爭非理性急殺時，逢低佈局。短期留意通膨與利率風險，並觀察利率上行對於科技成長股的評價壓力何時解除，一旦衝擊淡化，可逢低找買點切入。

類股操作上，王嘉豪指出，科技股在「破壞式創新」持續滲透到各產業下，未來漲勢持續看好，看好產業包括有結構性成長機會的產業、新興技術與存在巨大可觸及市場的產業、數位轉型（如資安軟體、雲通訊、CRM等）、半導體，另外機器人、自動化設備解決缺工、塞港、供應鏈斷鏈等問題，爲後疫情時代下的受惠產業。