康泰生物鉅虧：賣不動的新冠疫苗敗光全部利潤

成也新冠疫苗，敗也新冠疫苗。

國內重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）生產龍頭之一深圳康泰生物製品股份有限公司（簡稱“康泰生物”，300601）2021年因新冠疫苗大賣而拉昇的業績，到2023年1月10日晚最新披露的2022年業績預告，卻變成虧損過億元。主要原因就是新冠疫苗銷量較2021年大幅下滑，出現大額計提減值進而影響到利潤。

因爲新冠疫苗銷量下滑，康泰生物2022年半年報披露的扣非淨利已經較2021年同期下降超7成，2022年8月份還對新冠滅活疫苗的開發支出計提減值合計近4.15億元。

面對新冠滅活疫苗2021年和2022年天壤之別的境遇，康泰生物仍然沒有放棄研發，2022年11月份公告已完成Ⅲ期臨牀試驗的關鍵性數據分析。

在市場層面，因爲新冠滅活疫苗吞噬利潤導致業績拉胯的現狀並沒有影響到康泰生物的股價，1月11日開盤後大漲。

利潤同比下降超100%

業績預告披露，康泰生物常規疫苗（不含新冠疫苗）銷售收入同比增長86%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤預計較去年同期下降106.02% - 111.87%，扣非淨利同比下降110.59% -116.81%。

業績下降的主要原因，系報告期內由於國內外新冠疫苗接種環境發生重大變化，康泰生物的新冠疫苗銷量較2021年大幅下滑，同時公司按照企業會計準則的有關規定和要求，對2022年度存在減值跡象的新冠疫苗相關庫存商品、原輔料、自制半成品、生產設備及新冠滅活疫苗開發支出計提資產減值準備7.85億元，新冠滅活疫苗Ⅲ期臨牀研發支出費用化處理超3億元；前述因素合計減少利潤總額10.877億元，考慮加計扣除影響，減少淨利潤近8.16億元。

之前的2022年三季報顯示，雖然康泰生物單季和前三季度的利潤同比都是下降的，但仍然還有盈利，2022年第三季度常規疫苗（不含新冠疫苗）實現銷售收入7.35億元，較2021年同期增長101.42%；前三季度常規疫苗合計實現銷售收入23.83億元，同比增長89.75%。

2021年，康泰生物利潤大賺近6.8億，同比增86.01%。其新冠滅活疫苗於2021年5月在國內獲批緊急使用，2021年6月在國內上市銷售，2022年2月在國內獲批作爲同源加強免疫接種。重組新型冠狀病毒疫苗（Y25腺病毒載體）於2021年10月獲得印度尼西亞國家藥品和食品監管局緊急使用授權。爲此康泰生物瘋狂擴產新冠疫苗。

邊計提減值邊繼續研發

風雲突變，2022年二季度以來國內外新冠疫苗接種環境發生較大變化，新冠疫苗需求量下降較快，康泰生物的新冠疫苗銷量快速下滑。

2022年8月19日披露的2022年半年度計提資產減值準備公告顯示，一方面康泰生物的新冠疫苗銷量下滑，另一方面新冠滅活疫苗仍處於海外Ⅲ期臨牀階段，因俄烏戰爭的影響導致在烏克蘭Ⅲ期臨牀數據揭盲延後，後續銷售具有較大不確定性。

康泰生物對存在減值跡象的新冠疫苗相關庫存商品、原輔料、自制半成 品及已經資本化的新冠滅活疫苗開發支出計提資產減值準備合計41,458.93萬元。

與此同時，康泰生物沒有停下對新冠滅活疫苗研發的腳步。2022年11月18日公告披露，已完成的Ⅲ期臨牀試驗關鍵數據結果證明，新型冠狀病毒滅活疫苗18歲及以上的人羣中具有很好的安全性，對Omicron株感染導致的COVID-19可產生良好的保護力。

該疫苗自2021年6月18日開始，陸續在馬來西亞、菲律賓、烏克蘭開展國際多中心Ⅲ期臨牀試驗，計劃入組18歲以上人羣共計2.8萬人，按照0d，28d的免疫程序共接種兩劑疫苗。

至Ⅲ期關鍵性數據分析日，實際入組30881人，其中疫苗組15436例、安慰劑組15445例，共監測到全程接種後的主要終點病例數641例，數據分析結果顯示：試驗疫苗對任何嚴重程度的COVID-19確診病例的保護效力爲51.54%，達到WHO要求的新冠疫苗有效性標準。其中對重型及以上病例、死亡病例的保護效力均爲100%。根據已完成測序的終點病例基因分型結果顯示Omicron株佔92.29%，Delta株佔7.71%。嚴重不良事件發生率試驗組與安慰劑組無顯著差異。

利空出盡迎大漲？

業績全年虧損，還大額計提，但康泰生物1月11日迎來的卻是開盤大漲。在股吧裡，有自稱是公司員工的股民發帖稱，這是利空出盡。

關於股民提到的增持，2021年9月17日實控人杜偉民倡議倡議員工增持公司股票，並承諾凡在2021年9月22日至2021年10月29日期間淨買入的康泰生物股票，且連續持有12個月以上並在職的員工，若因在上述期間買入康泰生物股票產生的虧損，由杜偉民予以補償；增值收益則歸員工個人所有。 2022年8月1日康泰生物公告，控股股東、實控人、董事長杜偉民、副董事長兼副總裁鄭海發、副董事長溫飛東、董事兼總裁苗向、董事兼副總裁劉建凱、財務總監周慧、董秘陶瑾等高管，基於對公司未來持續發展前景的信心以及對公司長期投資價值的認同，計劃自本公告披露之日起6個月內增持公司股份。計劃通過集中競價交易、大宗交易方式或法律法規允許的其他方式增持公司股票，擬合計增持金額不低於4500萬元人民幣。

2022年11月1日公告披露，自2021年9月22日至2021年10月29日，康泰生物及全資子公司共有126位員工通過二級市場以集中競價方式增持公司股票，累計增持股票37.37萬股，增持總金額爲4205.78萬元。

同日披露的高管增持計劃進展公告顯示，已合計增持5000股，佔公司總股本的比例爲0.0004%，合計增持金額爲15.94萬元。