九倍大牛股鴻博股份跨界算力命途多舛

21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道在印刷業的厚重底色上，鴻博股份（002229.SZ）試圖增加一束算力光芒，點亮第二成長曲線的希望之光。

儘管鴻博股份曾在資本市場憑藉這一概念迅速走紅，以2022年5月6日的低位4.51元/股計算，到2023年高點股價大漲9倍。

但隨着無實控人狀態的出現、核心員工的離職、業績的變臉，股價的泡沫似乎也在逐漸被擠破。

另一邊，外界對於其與GPU巨頭英偉達的合作關係始終存疑。

近期，公司披露去年高達2.75億元的預付款項的部分“迴流”、採銷兩端訂單難以履行，這對其算力租賃領域的首批客戶京能控股和百川智能亦帶來困擾。

鴻博股份6月7日晚間公告中提到的三份AI算力合同，涉及金額較大且履行期限較長。

具體來看，鴻博股份子公司英博數科與京能控股合作的合同中，因國際貿易環境變化導致實際進展較預計延後；與百川智能的合作中，由於GPU服務器設備到貨時間延後以及調試工作複雜性，導致合同尚未開始產生收入；而與紫光曉通的合作則受到美國商務部對華高端芯片限制政策的影響，導致紫光曉通未能按期履行合同。

從高調跨界到合同履約的不及預期，鴻博股份的跨界算力之路，似乎正步入一段更加崎嶇的旅程。

受此消息影響，6月11日，鴻博股份開盤一字跌停，報12.03元/股，較其去年股價高點45.29元/股跌去73.44%。

但鴻博股份亦在持續推進相關合作。同日，公司在互動平臺表示，與百川智能的合作因GPU服務器設備到貨及調試工作的複雜性，項目進展稍有延後，目前用於該合同的首批GPU服務器集羣設備已到位，公司將全力以赴，確保合同的順利履行。

GPU 難求

鴻博股份主營業務以印刷業爲主。自2018年以來，公司連續6年扣非淨利潤爲負。2024年一季度，公司扣非淨利潤-2907.87萬元，同比下降44.49%。

以子公司英博數科爲主體開展人工智能科技領域項目建設及運營服務事宜，是公司2022年打造第二成長曲線的一次嘗試。

“他們（鴻博股份）跟英偉達之間似乎不是官方合作，因爲英偉達從來沒有對外承認過，但是鴻博股份對外都說他們公司是英偉達授權的公司。”有不願具名的業內人士向21世紀經濟報道記者透露。

而憑藉出租英偉達算力這一概念，鴻博股份去年在資本市場迅速走紅。但後續公司逐漸步入無實控人狀態、算力租賃核心員工被解除職務、業績變臉等消息接踵而至，公司股價逐漸回落。

在5月20日深交所下發的年報問詢函中，監管重點關注公司大額預付款項的成因、合同履約等問題。

年報顯示，去年鴻博股份預付款項2.75億元，較期初增長6571.97%，主要爲預付貨款增加所致。其中，一年以內賬齡的預付款佔比99.97%，前五名預付賬款對象合計佔比98.56%。

高額預付款的誕生與公司採購GPU服務器密切相關。

鴻博股份表示，由於市場上貨源緊缺，故需預付資金提前預定；少數預付賬款用於木漿貿易，該交易行爲符合大宗貿易交易習慣。

截至2023年年底，鴻博股份對供應商一的預付款爲1.41億元，採購項目爲200臺服務器。但就進展來看，由於生產商無法如約供應貨物，合同取消。截至目前，鴻博股份已收到退款1.23億元。

與此同時，公司算力一體機的到貨也不及預期。

截至去年年底，鴻博股份對供應商二的預付款爲1.15億元，採購項目爲98臺算力一體機，預計於2023年12月25日前陸續交貨。

從履約進度看，2023年12月公司付款1.05億元，2024年1月再次付款1.03億元；今年1月、2月僅收到了部分貨物。

談及上述項目未按期交付原因及違約責任，鴻博股份表示，“供應商根據實際款項支付情況發貨，款項延期支付，貨物即延期供應。任何一方違約，雙方友好協商解決方案，以減少損失。”

“上述預付款項大部分在期後已收到貨物或退回貨款，貿易類供應商方均已長期良好合作，歷史未出現壞賬；設備類供應商或終端廠商均爲業內知名設備供應商，信譽良好，履約能力強。”公司稱，預付賬款不存在減值風險。

而預付款的退回，無疑爲公司後續的GPU採購增添了一絲不確定性。

失信於客戶

GPU到貨難，下游客戶受影響首當其衝。

此前，鴻博股份與京能控股、百川智能關於智算中心建設設備採購、AI雲服務銷售合同履行情況等問題遭深交所問詢。

2023年，公司分別與北京京能國際控股有限公司（下稱“京能控股”）和北京百川智能科技有限公司（下稱“百川智能”）就智算中心建設設備採購、AI雲服務簽訂重大銷售合同，合同對應總金額分別約爲10億元、13.82億元。

上述兩家公司是鴻博股份啓動算力租賃業務後最先簽約的客戶，而且合同金額均不低。

前述業內人士告訴記者，鴻博股份從英偉達採購的GPU沒能及時交付，對百川智能和京能控股影響不小。

在與京能控股的合作中，雙方擬共同建設智算中心，由京能控股作爲出資方，英博數科提供智算中心設備銷售及部署服務，履約義務包括智算中心所需英偉達GPU服務器設備的採購、上架安裝、設備調試部署等。

截至去年底，雙方的合同只完成了不到一半。約定交付128臺GPU設備，僅交付了62臺設備（包含部分配套設備），收到款項約5億元。

截至今年6月8日，上述已交付未確認收入仍尚未達到收入確認標準。因國際貿易環境變化導致本合同實際情況較預計進展存在延後。

另外，鴻博股份與百川智能的合同履約進度爲0%。後者是英博數科的第一家簽約商業化客戶。

根據約定，由英博數科向百川智能提供一定規模的智算服務器所有的算力和資源以及配套軟件、應用，以及技術服務，合同期限爲三年（自2024年1月30日至2027年1月31日）。

然而，由於合同涉及的GPU服務器設備到貨時間較原計劃延後，而且設備到位後還需上架安裝及調試，截至2023年末，百川智能13.82億元合同款尚未履行。

“現階段國內缺少對大規模英偉達GPU服務器集羣的可參考調試先例，英博數科技術人員可參考相關技術路徑較少，造成服務器達到滿足性能要求狀態較計劃有所延後。”鴻博股份解釋稱。

有知情人士透露，在與百川智能的合作中，鴻博股份原副總裁周韡韡早前便認識百川智能創始人王小川，後來在一些撮合下，簽約了百川智能。

“鴻博這邊的交付不及預期，百川智能後來就先擁抱其它雲廠商了。”有算力產業人士表示，鴻博股份的GPU再對接不上百川的大模型訓練，影響會很大。

除了與兩大客戶的履約難題，在採購端，公司與紫光曉通科技有限公司（下稱“紫光曉通”）就AI創新賦能中心所需部分設備簽訂的4.94億元重大采購合同，目前尚未履行。

從高調跨界，到如今採銷兩端雙雙不及預期，這些情況似乎表明，鴻博股份跨界算力領域的道路並不平坦。