晶澳科技半年報：現金流顯著優化 自持電站貢獻利潤增量

8月30日晚，晶澳科技發佈2024年半年報，今年上半年實現營業收入374億元。其中，受益於銷售規模的擴大，公司電池組件出貨量超38GW（含自用1GW），同比大幅增加高達59%，創歷史新高。另據第三方統計，位居行業第二位，市場波動前提下，展現出充分的競爭優勢和韌性。截至2024年6月30 日，晶澳科技全球累計光伏產品出貨量已高達224GW。

根據晶澳科技產能規劃，2024年末組件產能將超100GW，硅片與電池產能達組件產能的80%，其中n型電池產能57GW。這也意味着，隨着先進n型產能的持續放量，晶澳科技有望進一步鞏固市場競爭地位，促進其綜合實力的提升。

優化財務管理策略 二季度現金流顯著改善

更爲重要的是，在行業低迷時期，晶澳科技成功構築了堅實的財務安全網。在資金儲備、優化經營性現金流兩方面發力。這一策略爲公司提供了穿越週期的保障。

具體來看，公司經營活動現金流二季度實現淨流入，較一季度改善顯著，環比大幅提升，高達148%。其中，銷售商品、提供勞務收到的現金環比增長14%，隨着銷售收入的增長而同步增加，2024年上半年銷售收現率達到78%，維持了較好的銷售收現能力。購買商品、接受勞務支付的現金環比下降26%，充分顯示出：在銷售規模擴大的情況下，公司通過加強供應鏈管理，提高了資金的使用效率。

同時，半年報顯示，晶澳科技在行業低谷期採取了積極的資金儲備策略。爲應對行業波動，積極儲備現金，滿足公司經營需要，截至2024年半年度公司貨幣資金達249億元。公司籌資活動現金流環比大幅增加61%，融資能力保持健康。這不僅爲公司提供了充足的資金安全墊，還賦予了其更大的自主性促進技術研發和項目達產達效，從容應對目前的行業挑戰。

此外，最新的財務報告揭示了公司在資本性支出上的審慎態度：2024年第二季度的投資活動現金流較第一季度環比下降6%，顯示出公司正在有意識地減少資本開支。而據公司表示，未來將進一步壓縮資本開支，以優化資金使用效率。

市場分析指出，晶澳科技將繼續增強其經營性現金流的獲取能力，通過優化供應鏈管理和嚴格控制資本支出，進一步增強現金儲備，確保公司在行業週期的底部能夠保持現金平衡，從而保障其長期的可持續性經營和穩健發展。這一系列措施將有助於公司在行業復甦時迅速抓住機遇，實現跨越式發展。

自持電站規模持續放量 貢獻利潤增長點

值得注意的是，根據上述半年報，晶澳科技自持電站容量穩定攀升。截至2024年6月30 日，還公司持有的光伏電站併網容量規模約3GW。與去年同期相比，這一數字實現了82%的同比增長。此外，與2023年底相比，公司自運營的光伏電站規模增加了大約1GW。

從半年報中可以看出，電站業務的利潤率呈現出積極的向好趨勢。電站分部今年上半年帶來的淨利潤達到6877萬元，與去年同期相比，激增263%。

另據瞭解，晶澳科技在運營戶用光伏電站規模約2GW，另有儲備的光伏電站容量約4.5GW。

業內專家認爲，隨着這些電站的逐步開發和運營，自持電站規模的擴大和運營效率的提升，預計晶澳科技的電站業務收入有望實現進一步增長，成爲推動業績增長的新引擎。將能夠進一步增強其資金流動性，爲公司的持續發展注入新的活力。

同時，晶澳科技正積極推動智慧能源事業部向輕資產運營模式轉型，以實現更高效的資產利用和資金流轉。公司採取了創新的金融策略，將部分光伏發電項目作爲基礎設施資產，啓動了基礎設施公募REITs的申報和發行流程。

這一舉措旨展現了公司在新能源領域的前瞻性和對市場變化的快速響應能力。不僅進一步拓寬公司的融資渠道，加速資產的週轉，降低財務槓桿，優化公司的資產負債結構。同時有利於公司在新能源領域投資的良性循環，增強公司持續運營能力。目前，公募REITs項目已申報至國家發改委，並已完成反饋意見回覆工作，等待國家發改委進一步審覈。

分析指出，中國光伏行業正在進入本輪下行週期的最後階段，預計2025年有望見到週期底部，需求可持續性將在2025年及以後推動產能利用率回升。這也意味着，光伏行業距離“拐點”或已不遠，有望迎來否極泰來的轉機，以晶澳科技爲代表的頭部光伏企業或將率先受益。 （仲新源）