《金融》星展上修臺灣今年GDP至4.2% AI驅動下半年科技業復甦擴大

AI技術驅動的科技業復甦預計在下半年持續擴大。生成式AI推動了全球資料中心對高效能晶片的需求增加，並帶動個人電腦和智慧型手機的AI整合需求。臺灣的電子元件出口訂單持續增長，庫存率改善，帶動產能的重新擴張。此外，半導體設備和資本貨物的進口反彈，顯示產能利用率增加，資本支出也開始增長。

資產價格和通膨壓力可能持續影響下半年經濟。經濟復甦的樂觀預期已推動股價和房地產價格大幅上漲，房屋租金上漲推升了CPI中的房租項目年增率超過2%。由於住房負擔能力下降，更多潛在買家可能選擇租房，房租未來幾個月可能進一步上漲，資產價格對CPI的傳導效應將增強。

科技產業與傳統產業的復甦可能仍分歧。中國消費和房地產市場的疲軟抑制了進口需求，製造業產能過剩帶來進口替代效應。此外，中國中止ECFA下對臺灣的關稅優惠，也削弱了臺灣部分產品在中國市場的價格競爭力。儘管臺灣的出口市場日益多元，中國（含香港）仍是最大的出口目的地，約佔出口總額的30%。

資產所有者和薪資收入者之間的復甦可能失衡。股價和房價持續上漲，資產所有者因財富效應受益，購買力增強。儘管勞動市場供給緊張且薪資上漲，但通膨調整後的實際薪資成長有限，薪資收入者的購買力仍然受限。此外，與房貸相關的家庭債務負擔隨利率上升而增加，可能對資產部位較低的中低收入家庭造成壓力。

下半年美國大選可能帶來更多關稅和地緣政治的不確定性。根據2018-2019年中美貿易戰的經驗，在中國營運以及向中國出口中間產品的臺商可能受到負面關稅影響。然而，隨着臺商回臺投資和美國將訂單從中國轉移到臺灣，臺灣本土的出口和投資也可能受益。不過，若川普提議的全面開徵關稅成爲現實，對臺灣的影響將以負面居多。