《金融》日央最可能干預日圓時機曝 強碰市場流動性緊張

自12月19日日本央行發表了12月的利率決議，決議表示維持利率不變雖然合乎市場預期，但美元上週在聯準會決議後的走強，加上日本央行升息路線圖不明朗，使日圓再次急速貶值，並在當天便突破了157水準，是今年7月23日以來低點。而過去4個交易日，日圓也一直徘徊在156至157區間，趨勢似乎將再次跌向160大關。

昨天，日本財務大臣加藤勝信表示對近期的貨幣走勢感到擔憂，包括由投機者推動的匯率走勢，並再次暗示政府將採取適當行動來應對匯率過度波動。而昨天言論發表後雖然日圓曾一度小幅回升，但最終仍收跌在157上方，反映市場已經對口頭干預不買單，只有實際行動纔有望挽回日圓弱勢。

自2022年9月宣佈幾十年以來首次干預以支撐日圓匯價後，日本外匯官員基本上堅持先採取行動，稍後再確認舉措的策略。而今年 7月，日圓兌美元一度突破160水準，當局雖然一直警告隨時干預，但由於當時流動性充足，美元一支獨秀走強，干預難帶來明顯效果，最終當局是趁着7月的美國CPI通膨公佈前後，纔開始進場干預，當時的日圓匯價已跌至40年來新低，跌至161.95水準，一些分析師也因此將161水準成爲日本干預的新門檻水準。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正表示，本週和下週正值聖誕和新年假期節慶，全球多國國際市場休市，而下週日本也將慶祝新年進入假期。由於假期間流動性緊張，日本央行可能只需要動用較少資金便可迎來更大幹預效果，流動性緊張下干預的波動性也會明顯加大，因此，日本當局有理由在未到達160水準前便開始干預，而由於其干預一般都以先行動後確認的方式進行，市場人士便要非常注意未來兩週日圓的波動性，做好風險管理。

日本央行將於明天上午發佈12月決議的意見摘要，市場將希望在摘要中得到更多鷹派成員的更多細節，假如其中有關於1月會否升息的資訊，可能因此有助日圓走強。但如果總結是需要更加謹慎，那麼日圓可能繼續跌向160水準。

由於流動性緊張加上假期休市，相信這兩天在沒有干預情況下，美元兌日圓將繼續小幅向上，但波幅會減低，關注明天的會議紀要會否使美元兌日圓進一步突破早前高點157.89水準，如進一步向上突破，上方將挑戰158.90、160大關和161.90的40年曆史低點。正如前述，進入157至161區間已是日本當局關注干預水準。雖然從技術上來看，美元兌日圓仍有進一步向上的可能，上漲趨勢線也完整，但關注出手干預將隨時逆轉上漲趨勢。