《金融》鋁價狂震 鋁期貨三大功能護持

根據財政部與海關統計，2021年臺灣鋁及其製品進出口總額達到1384億臺幣或142萬噸，每月近12萬噸的數量在臺灣鋁產業鏈上流轉，張嘉成指出，鋁合金材料分項包括延展反射材料、航空零件、耐腐蝕儲存材料、活塞壓縮零件、耐海水腐蝕材料、高強度鍛造材、運動器材、快削材料等。終端應用涵蓋日常食、衣、住、行、育、樂，許多高端產品與創新領域皆離不開鋁材應用，臺灣在整個鋁應用相關產業實力是相當充足。

倫敦金屬交易所鋁庫存從接近200萬噸左右大幅減少到50多萬噸，貨源漸少超過7成，使得鋁期貨價格由2021年初的每噸2000美元價區一路直衝至2022年3月的4000美元之後，又在幾個月之內幾乎探回原點，目前小幅盤升至2300美元價區，在有限時間內急速完成一個多空循環，對利潤有限的鋁材製造、建築帷幕等，價格劇烈變化帶來衝擊過程。

張嘉成表示，臺灣鋁產業主要以進口初級及次級原料，加工後提供國內外客戶使用，終端應用的內銷與外銷比例大概接近1：1。臺灣鋁產業鏈的組成以中游的加工流轉與下游的終端應用爲主，經營風險在貨源掌握、原料成本、以及加工利潤等幾項，與鋁價有直接關聯，遭遇俄烏戰爭及美國對俄羅斯制裁，鋁價難以預估，原料供應難以掌握。

國際市場鋁期貨以倫敦金屬交易所(LME)的遠期合約爲主，包括每口25噸、純度99.7%的原生鋁，以及每口20噸、符合化學成分的鋁合金，張嘉成表示，鋁期貨的流動性主要集中在原生鋁合約上，是主要應用標的，鋁期貨可以協助企業解決三大經營問題：一、原料採購：LME提供隨時且效率的採購管道，可以在高雄港遞交、取貨，增加了貨源應變的靈活性；二、加工製造：企業關心加工利潤掌握，採取作多LME鋁遠期合約策略，相對鎖定原料成本，讓加工利潤不會隨着原料價格的波動侵蝕利潤；三、庫存應變：企業維持生產會持有合理但最小庫存，但宏觀變數太多，面臨不可知的價格下跌風險時，可作空LME遠期合約對衝庫存價值，靜待經營時機，靈活調控庫存。