《金融》加密貨幣如蟑螂？ 陳(衝)指當務之急是這點

陳沖今日發表「加密貨幣是蟑螂？」一文，指出經濟學人雜誌在份量達百餘頁的2023年封關特輯中，其中不足1頁刊登以「蟑螂理論」（The cockroach theory）爲標題的短評，儘管頁數不多，卻引發全球網民熱議，只因褒貶夾陳的對象直指數位資產，特別是近年來重領風騷、常據新聞版面的加密幣（Crypto）。

由於年後剛好此地又傳出管理虛擬資產平臺及交易業務事業（VASP）弊端，引發不少困惑。陳(衝)表示，加密幣自2009年發行迄今已有成千上萬，有的不成氣候、甚至如流星疾然而逝，有的衆人爭捧、卓然有成，其中以比特幣爲代表作。

而對加密幣，金融大咖一向不予看好、甚至有點鄙視，陳(衝)指出，其中最露骨的評論，當推國際清算銀行（BIS）總裁所言「比特幣是泡沫、龐氏騙局以及環境災難的綜合體」，其他類似指責多如繁星、不勝枚舉。

陳(衝)表示，2014年已在一場演講中分享看法，認爲比特幣不是貨幣、更不是法幣（Fiat），充其量只是投資工具，只要參與者有信心、前仆後繼，熱度就會維持，一旦信心崩解、無人接手，也就雲消霧散。十年來發展確實大致如此，價量或有大量變畫，但本質基本上不變。

陳(衝)認爲，經濟學人雜誌以「蟑螂」描述比特幣，雖然謔而不虐，倒也傳神、甚至有點豔羨，因爲打不死的蟑螂是對生命力的禮讚。若以價格論英雄，姑且不談1比特幣古早時只能買2個披薩，2022年6月中的前波低點爲1萬7749美元，至今年1月8日已是4萬6924元，雖然波動異常，但也說明歷經震盪依舊活躍如小強。

陳(衝)指出，前述經濟學人歲末短文，開宗明義就點到「蟑螂被去頭，仍然可活一星期」，恰如全球前兩大加密交易平臺首腦趙長鵬及Bankman-Fried在去年下半年先後被訴，依然不影響加密幣價格屢創新高，顯示投資組合中多元化資產的潛力。

陳(衝)表示，以蟑螂與加密幣相提並論，經濟學人並非創舉，克魯曼（P. Krugman）2021年5月爲說明QE不會造成通膨，曾以貨幣蟑螂（Monetary cockroach）抨擊加密貨幣支持者，不過，這位諾貝爾獎得主發言主要是在支持聯準會的貨幣政策。

同時，克魯曼也曾質疑加密幣究能解決何種社會問題，這也是金融大咖們看不出加密幣內在價值（intrinsic value）何在的原因。陳(衝)認爲，這些質疑也許都是事實，但不要低估區塊鏈在未來世界的潛力，也勿輕忽各種加密幣背後的社會意義層次。

從金融大咖易忽略的社會層面觀察，陳(衝)表示，2021年6月發表的「正視加密幣的階級鬥爭意涵」一文中，指出新世代在舊世代主導的金融遊戲中沒有角色，以致貧富差距加劇，而數位時代的加密資產，正是新世代利用主場優勢的翻身良機，這種因財富分配不均而衍生階級鬥爭的心理，是任一國主政者都不應忽略的因素。

陳(衝)認爲，也許不會發生革命，但有朝一日新世代逐漸接手，屆時比特幣若仍炙手可熱，加密資產就不是普通蟑螂，而是Man in Black電影中的超級生物了！經濟學人認爲加密幣之所以火紅，是對新科技在未來廣泛應用的一項賭注，看來也不無道理。

陳(衝)表示，加密幣是否如小強其實並不重要，SEC已宣佈覈准比特幣ETF發行，加密資產方興未艾，當務之急還是趕緊確定包括NFT的數位資產主管機關、並健全其法制。若依現狀，行政院僅用鋸箭＋補鍋法指定主管部會，卻未提供任何法律基礎，又寄望業者自組公會、訂定自律規範，希望不致如他所言，沒有他律的自律「終將會是場災難」。