《金融股》合庫金H1獲利登同期高 H2關注不確定因素影響

合庫金2024年上半年合併淨收益320.6億元、年增5.66%,歸屬母公司稅後淨利100.96億元、年增5.99%,均創同期新高,每股盈餘0.66元。年化平均資產報酬率(ROA)0.43%、淨值報酬率(ROE)8.38%,資本適足率117.88%,雙重槓桿比率119.35%。

其中,核心子公司合庫銀上半年淨收益280.86億元、年增8.05%,主因業務動能增溫帶動手續費淨收益57.57億元、年增達71.8%,金融商品淨收益60.38億元、年增29.23%,抵銷利息淨收益衰退,配合呆帳提存減少21.97%,使稅後淨利101.14億元、年增12.87%。

合庫銀上半年總放款餘額年增7.7%、總存款餘額成長6.8%,存放比「雙升」至73.96%,主要受惠個人、大型企業、政府及公營事業放款增加。不過,全行利差1.035%,較首季1.033%略升、低於去年同期1.209%,淨利差0.654%,低於首季0.655%及去年同期0.797%。

不過,合庫銀上半年逾放比降回0.18%的歷年低點,呆帳覆蓋率594.9%,資產品質維持穩健。第一類資本比率及資本適足率達12.51%及14.54%,符合金管會訂定系統性重要銀行(D-SIBs)今年底內部管理資本要求的12%及14%標準。

展望今年全球及臺灣景氣,合庫金指出,上半年全球經濟整體表現優於預期,且成長動能逐漸恢復疫前水準,預期下半年表現應會較上半年小幅改善,但有較多不確定因素,包括主要國家貨幣政策、中東地緣政治、美國總統大選等,對此仍要審慎因應。

臺灣方面,上半年經濟表現遠優於預期,下半年在全球景氣穩健成長、部分產業回補庫存意願提高,配合AI等新興應用商機、消費電子備貨旺季將至,有助出口成長動能延續,但成長動能來自特定產業、並非全面性復甦,成長狀況較不平均,需觀察不確定因素後續影響。

對於下半年股債市投資策略,合庫金表示,因不確定因素仍多、通膨隱憂仍在,對股市維持審慎佈局,選擇營運穩健、配息能力績優股分批建置,並善用期貨避險工具降低波動風險。債市則動態調整佈局、慎選標的並整體控管持有期間,以衡平收益及利率風險。

股債市評價損益方面,合庫金表示上半年債券評價損失增加、臺股評價利益增加,整體狀況與去年底相差不大。而上半年換匯收益(SWAP)約60億元、表現大致持穩,雖然9月聯準會降息將壓抑獲利空間,但預期全年將介於75~90億元間,仍有機會與去年90億元相當。

海外分行獲利展望方面,合庫金表示中國大陸整體經濟仍不樂觀,對此持續積極管控曝險額度,下半年以持平看待。柬埔寨在疫後不動產市況低迷,且跟中國大陸連結度較深,預期下半年仍無法脫離不動產低迷泥沼,目前維持穩健保守態勢、傾向提升整體品質觀察。

而香港雖與中國大陸連結度亦較高,但由於具有不同管理面向、與中國大陸經濟體不同,上半年臺資銀行在香港獲利表現亮麗,下半年在降息激勵下,合庫預期有機會拉擡展望動能,認爲獲利表現有再向上趨勢。