今年以來數量、金額和品種“三降”——上市公司投資理財更趨審慎

今年以來，A股上市公司理財熱情有所降溫，出現數量、金額和品種“三降”趨勢，特別是過去備受青睞的信託理財產品認購規模大幅縮水。

上市公司理財爲何“退燒”？理財結構出現哪些變化？如何提升上市公司資金使用效率？記者就相關問題採訪了業內專家學者。

信託理財降溫

近日，海信家電發佈公告表示，2023年6月28日至2024年7月4日期間，公司及公司的非全資附屬公司空調營銷公司、冰箱營銷公司（作爲認購方）訂立陝國投信託理財協議，以認購陝國投信託理財產品，認購金額爲22.3億元。

除海信家電外，今年以來，網宿科技、綠島風、迪阿股份等多家上市公司發佈公告，披露認購信託理財產品情況。

談及部分上市公司青睞信託理財產品的原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，國內存款、理財產品收益率下行，淨值波動加大，推動上市公司尋求多元投資。同時，隨着近年來監管持續強化，信託業規範化、專業化程度快速提升。此外，信託理財產品具有投資範圍廣、投資品種豐富、收益相對高、團隊專業化等優勢，也是吸引上市公司的因素。

儘管部分上市公司出手闊綽，但上市公司購買信託理財產品的熱情整體呈降溫態勢。同花順iFinD金融數據顯示，截至7月19日，有35家上市公司認購107筆信託產品，總金額爲44.7億元，相比去年同期認購規模縮水約一半。

“信託理財‘退燒’，既是監管政策調整和引導的結果，也是上市公司現金管理策略調整的結果。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，近年來，監管部門加強對上市公司理財行爲監管，要求上市公司更加註重資金的安全性和流動性，避免過度投資高風險理財產品。與此同時，隨着市場利率下降和部分信託產品違約，上市公司風險意識增強。

從投資期限來看，贖回週期較短的信託產品受歡迎度有所增加。同花順iFinD金融數據顯示，目前市場上有39筆年內認購的信託理財產品贖回週期較短，委託期不超半年。“偏好短期信託理財產品，是上市公司現金管理兼顧流動性、收益性、靈活性和穩健性的需要。”田利輝表示，短期信託理財產品靈活性較高，上市公司可根據市場情況和自身需求，隨時調整投資策略。此外，短期理財產品受市場波動影響較小，收益相對穩定。

注重資金安全

不僅是信託理財，今年以來，上市公司整體理財熱情大幅降溫。同花順iFinD金融數據顯示，截至7月19日，年內共有753家上市公司購買理財產品，共計6012筆，認購金額4116.83億元；而去年同期有923家上市公司購買理財產品，共計9882筆，認購金額8188.92億元。

“上市公司投資理財熱情下降，是多方面因素共同作用的結果。”周茂華表示，一是存款、理財產品等金融資產收益率普遍下降，且金融資產價格波動增大；二是複雜經營環境下，部分上市公司面臨經營壓力，需要更多資金用於日常運營。

監管部門鼓勵上市公司現金分紅、增持回購，也一定程度影響上市公司理財購買行爲。

從產品類型來看，結構性存款、銀行理財產品規模相比去年同期均有所下降，但仍然是上市公司的主要認購對象。

同時，上市公司持有券商理財的比重有所增加。數據顯示，截至7月19日，有36家上市公司認購券商理財產品，金額達107.11億元；去年同期有20家上市公司認購券商理財產品，金額爲79.23億元。

“結構性存款和中低風險銀行理財產品穩定性較高，券商固收類產品如收益憑證等也具有較高的收益率、較好的安全性和向上的收益彈性，容易受到上市公司青睞。”田利輝表示，上市公司呈現出明顯的審慎現金管理和風險控制傾向，有助於上市公司保持財務穩健，增強風險抵禦能力。

提升使用效率

長期以來，市場對上市公司理財行爲不乏爭議之聲。部分上市公司投資中高風險產品，遭遇大額虧損，被質疑不務正業；還有個別上市公司數年不分紅，卻時常大手筆購買理財產品，備受投資者詬病。

“對上市公司理財行爲需要辯證看待。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，一方面，部分上市公司現金流較充裕，通過理財投資，能夠讓閒置資金獲得資本增值，提升公司盈利能力和股東收益，只要做到依法依規，無可厚非。另一方面，也有部分上市公司貪大求多，過度投資且理財能力不足，導致主營業務發展受阻，甚至出現鉅額虧損拖累公司整體業績，損害公司及股東利益。

田利輝表示，要進一步提升上市公司資金使用效率，監管部門還應繼續加強對上市公司財務行爲的監管和指導，完善相關法律法規，規範上市公司理財行爲，防止資金濫用。 （經濟日報記者 李華林）