今年以來出手71次！合肥創新投資有何特色？

今年以來，創投“缺長錢”“無米下鍋”等現象凸顯，耐心資本“梗阻”難題待解。行業困局下，一些國資背景的投資機構頻頻出手，“投早投小投科技”，積極發揮帶頭和引領作用。

誰是今年最活躍的創投機構？烯牛數據顯示，截至7月31日，合肥市創新科技風險投資有限公司（以下簡稱“合肥創新投資”）今年共計出手71次，是投資事件數量最多的投資機構。合肥創新投資廣泛佈局，表現出極高的投資活躍度，遠超其他投資機構。

合肥創新投資相關負責人在接受證券時報記者採訪時表示，今年以來，合肥創新投資的總體投資佈局仍以小微科技型企業的早期投資爲主，以發揮國資領投的作用。投資賽道方面，公司圍繞合肥戰略性新興產業的延鏈、補鏈、強鏈和未來產業發力，同時更加註重圍繞重大產業鏈佈局。爲了深化投資佈局，合肥創新投資將在優質團隊和優秀賽道上加大投資力度，並延長“陪伴”團隊的時間，緩解企業市場化融資獲取難度，積極嘗試通過持續增加投資額度等方式，拓展更深層次的合作。

站在培育壯大新質生產力的潮頭，“以投帶引”的“合肥模式”也迎來迭代和升級的新機會。該負責人建議，要更加重視國資的引領作用和市場化基金管理機構的資源整合能力，對未來產業的培育需展現更大的決心和更多的耐心。

堅持“投早投小投科技”

上述相關負責人對證券時報記者表示，合肥創新投資主要有天使、種子等政策性基金以及市場化的VC（Venture Capital，風險投資）兩大塊業務。前者上半年的投資項目有61個，投資總規模約爲2.4億元；後者上半年的項目數量有10個。

“合肥創新投資旗下的天使基金和種子基金本質上是政府引導基金，主要針對合肥市的科技成果轉化和科技招商進行投資佈局，單個項目的投資金額較小，單筆額度在1000萬元以下。投資標的一般是成立時間在3年以內、銷售收入不超過2000萬元的規下企業，或稱之爲小微科技型企業。”該負責人說。

記者注意到，近年來，合肥堅持國資領投，引導社會資本跟投，對關鍵產業、重點項目、創新型企業全面佈局絕不“錯過”，打造了總規模超3000億元的“基金叢林”，天使、種子基金風險容忍度分別達40%、50%，爲全國最高水平。其中，合肥市天使投資基金是安徽省規模最大、投資數量最多、審批金額最高的直投型政府天使基金，該基金的受託管理方正是合肥創新投資。

據該負責人介紹，作爲合肥市國資背景的投資機構，合肥創新投資堅持“投早投小投科技”的方向，讓渡收益，共擔風險，主要圍繞合肥戰略性新興產業的延鏈、補鏈、強鏈和未來產業發力。前者即針對“芯屏汽合”“急終生智”進行鍛長板，補短板；後者即佈局可控核聚變、低空經濟、合成生物、量子等處於發展階段的未來產業，涉及科學家創業團隊、高校科技成果轉化、海內外人才來肥創新創業項目等。

市場化的VC項目方面，該負責人說，合肥創新投資每年都會出手20個左右，一般是接力投或聯合投，即接力天使基金和種子基金投過的已成長壯大的早期項目，以覆蓋科技型企業全生命週期的融資需求。

向產業鏈下游佈局終端應用

烯牛數據顯示，2024年上半年，合肥創新投資重點佈局了機器人這一新興賽道，涉及的細分領域包括醫療機器人、智能倉儲機器人等。

證券時報記者查詢天眼查App發現，除機器人外，新型電池、集成電路、智能駕駛等賽道也受到合肥創新投資的重點關注。

合肥創新投資相關負責人告訴證券時報記者，在新興賽道的佈局中，公司看好機器人領域，即智能裝備和智能終端賽道。

“近年來，我們進一步聚焦於產業鏈的構建，特別是圍繞核心企業、鏈主企業來推動產業鏈的下游應用延伸。”該負責人說，因此，目前公司在機器人領域的投資主要集中在終端應用，例如物流和無人工廠的倉儲終端，這些項目通過推動機器人產品的智能化和效率提升，以滿足現代工業和服務業的自動化需求。

例如，智能倉儲機器人研發商合肥壹號智能科技有限公司近期以接近1億元的估值，完成天使輪融資，該輪融資由合肥創新投資管理的合肥市新站區天使投資基金投資。

圍繞植髮機器人開展研發的智能醫療企業磅客策（上海）智能醫療科技有限公司在今年上半年宣佈，完成數千萬元Pre-B輪融資。該輪融資由合肥創新投資領投，永捷基金和越富基金跟投，資金將主要用於市場推廣和產品研發，加速推進毛髮產業智能化發展。

該負責人表示，上半年，圍繞光伏新能源、智能汽車、集成電路、量子科技等合肥本地擁有堅實基礎的產業，合肥創新投資也從延鏈、補鏈、強鏈等角度遴選項目，積極出手。

例如，新型電解質研發商華彩科技在上半年完成了A輪融資，投資方包括合肥創新投資、合肥高投、合肥濱湖金投等。該公司已提前佈局了半固態電池、鈉離子電池等新型電池電解質技術研發，取得了多項發明專利。新型電池電解質技術或將打破傳統液態電池的侷限性，在原有基礎上實現更高的電池能量密度，並規避潛在的安全隱患。

聚焦量子產業強鏈，合肥創新投資在上半年參與了合肥知冷低溫科技的天使輪投資，這是一家專注於量子計算用國產極低溫稀釋製冷機項目的企業。

通過增加股權比例等形式深化合作

對於合肥創新投資未來的佈局和規劃，合肥創新投資相關負責人對記者表示，將做好四個方面的工作。

一是繼續堅持投資的速度和頻率。“特別是在當前這一階段，作爲政府性投資引導基金，合肥創新投資將義不容辭地承擔起產業扶持、支持科技成果轉化的使命。”

二是深化投資佈局，合肥創新投資將在優質團隊和優秀賽道上加大投資力度，並延長“陪伴”團隊的時間，提供更多幫助。其中，這不僅限於小股東角色，而是開展更全面的合作。

該負責人進一步表示，當前的融資環境帶來重重挑戰，許多項目在融資時依賴於團隊本身的努力。作爲發揮“以投帶引”功能的主體，合肥創新投資願意在融資方面爲企業提供更多支持，減少企業團隊在融資上的時間消耗，使其可以精於市場產品和企業經營。“公司將通過建立溝通渠道，促進市場化基金機構與項目的聯繫，降低融資難度，同時提高市場化基金機構的投資信心。”

三是強化耐心資本的作用。合肥創新投資將繼續運用耐心資本，尊重產業發展規律，正視早期項目發展中的挑戰，承擔起扶持產業、陪伴企業成長的使命。

四是秉持多元化的投資策略。該負責人表示，公司將採取多元化的投資策略，根據項目需求提供不同程度的支持。這包括政府基金的直接支持，或與其他市場化機構合作推進項目。

該負責人表示，公司將嘗試通過增加股權比例等方式，進一步放大政府投資基金的背書效應，以實現更深層次的合作和支持。

“適當增加股權比例，並不意味着創投機構會介入公司的管理和運營，這些職責應由專業團隊承擔。”該負責人表示，“公司將與合作基金，包括政府和其他市場化資金管理機構，共同幫助企業在不同輪次獲得更多投資。”

“合肥模式”百尺竿頭更進一步

從“移大樹”到“育新苗”，近年來，“以投帶引”的“合肥模式”聲名鵲起，成爲發展新質生產力的有效路徑之一。合肥也因此被冠上“風投之城”“產投之城”“科漂之城”等稱號。

對此，合肥創新投資相關負責人表示，“合肥模式”並不僅僅是一個概念，而是通過多年實踐幹出來的。“合肥模式”的核心是“以投帶引”，2013年之前，合肥的創投文化和創投行業發展落後於許多發達地區；2013、2014年後，合肥的國資力量開始逐步構建專業投資團隊，並逐漸明確投資賽道和策略，樹立起一套完整的投資理念，爲早期科技項目的投資提供了堅實的基礎。

從全國範圍來看，通過投資撬動產業是許多城市都採取的行動。該負責人認爲，合肥之所以能走出一條獨一無二的特色之路，或有幾個關鍵因素。

一是國資的實力。合肥的國資相對強大，這得益於國資直投團隊的能力，他們能夠洞察產業趨勢和行業潛力，正確選擇並落實項目，這是合肥模式成功的基礎。

二是產業聚焦發展。“合肥的產業發展非常聚焦，不盲目擴張，而是圍繞已有的基礎和優勢進行深耕。合肥對產業的規劃是一張藍圖繪到底，即持續而連貫的發展規劃，這是有爲政府的體現。” 上述負責人說。

三是領導層對產業的獨到理解。該負責人表示，合肥的領導層對產業有深刻的理解，這使合肥能夠在產業發展的關鍵時期找到切入點，並在企業成長的週期中找到合適的投資時機。

爲了進一步做好創新這篇“大文章”，合肥也開始探索全新的打法，推動“合肥模式”與時俱進地升級。例如，2022年，合肥“創投城市計劃”啓動，旨在推動資本要素與優質項目互動耦合，搭建項目資本有效對接平臺，推動政府母基金、產業基金和市場化基金對合肥重點產業項目的投融資支持，鞏固拓展“科創+產業+資本”發展路徑。

“合肥在投資策略上進行了前瞻性的調整，通過大的產業基金進行大規模的產業佈局，並更加重視國資的引領作用和市場化基金管理機構的資源整合能力。”他表示，未來，市場化力量的發揮至關重要。在“創投城市計劃”等一系列行動中，合肥積極通過分享項目和引入外部項目，着力實現國資和市場化資源的有機結合。

合肥創新投資相關負責人表示，未來產業的培育需要更大的決心和更多的耐心，缺一不可。“與10年前的項目相比，現在的項目可能需要更多的資金和支持，來確保團隊能夠安心進行研發和產品開發。通過國資的引領和市場化力量的結合，合肥能夠在未來產業發展中再一次找到‘合肥特色’道路。”

責編：嶽亞楠

校對：廖勝超