焦煤：下行阻力加大 關注鐵水節點

【焦煤下行阻力或加大，留意鐵水見底時機】下游焦企虧損加劇，對焦煤壓價意願強烈，現貨市場氛圍持續疲弱。8 月中旬起，蒙古國 ER 公司蒙 3#精煤連續流拍，國內煤價弱勢對未來蒙煤進口有一定影響，目前甘其毛都口岸蒙 5 原煤報價 1150 元/噸，周環比跌 30 元/噸。從供需看，近期國內煤礦事故時有發生，主產區安監環保要求嚴格，安監工作常態化後，產地煤礦漸恢復正常生產。截至 8 月 23 日當週，全國 523 家煉焦煤礦精煤日產 79.5 萬噸，周環比增 1.0 萬噸，處年內高位。需求端，焦炭多輪提降落地，焦企虧損重，生產積極性下滑，本週全樣本焦化廠焦炭日均產量 113.08 萬噸，周環比減少 0.82 萬噸。綜上，焦煤供應整體寬鬆局面未變，因國內煤價走弱，蒙煤進口量或小幅下滑，當前焦煤估值相對偏低，預計後續焦煤期價下行阻力將加大，關注鐵水見底時間節點。