降息預期助攻 亞洲投等債強勢

債券基金研究團隊表示，美債信用利差收斂，11月中旬大陸金融監管部門傳出研擬50家房企白名單，大幅提振市場信心，推升整體亞債表現。圖／美聯社

亞洲非投資等級債券基金績效表現

美債殖利率曲線倒掛明顯收斂，市場對明年美國降息預期增強，債市普遍走揚，激勵資金涌入，據EPFR統計，投資級與非投資級債連續五週資金淨流入，其中非投資級債單週淨流入動能較強，JPM亞洲非投資等級債券指數近一個月也交出高報酬率，法人建議，留意亞洲非投等債投資契機。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊表示，美債信用利差收斂，11月中旬大陸金融監管部門傳出研擬50家房企白名單，大幅提振市場信心，推升整體亞債表現；印尼持續推動經濟復甦，煤炭及金屬等需求持續，加上市場看好房市銷售前景，預期相關債券價格將有所支撐，持續關注煤炭、金屬及房地產產業公司相關債券表現。

印度最新年度預算將資本支出提高33％，創造就業和基礎建設爲優先要務，預期鋼鐵需求量仍大，去年開始啓用5G服務且政府提及明年電信行業收入將年增30％以上，加上年度預算亦於再生能源領域投資3,500億盧比，故將持續留意鋼鐵、再生能源及電信等相關公司債發展。

臺新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出，亞洲債市仍需觀察大陸後市表現，官方通過增發國債人民幣1兆元，作爲特別國債管理，穩經濟決心加溫，除地產政策持續優化，匯率政策效果逐步顯現，人民幣匯率準趨穩定，且各項政策持續加碼，有助於外資對大陸經濟預期的修復，帶動大陸債市買氣。

在美債殖利率仍偏高下，市場偏好高息收、存續期間較短產品，短天期高收債長期投資價值浮現，故方向可專注於短天期、基本面佳、融資需求低、管制風險低且安全的標的；產業上，相對看好石油與天然氣產業、具防禦特性的通訊產業。

PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈認爲，新興市場非投資等級企業明年違約率將放緩至4％，接近歷史平均水準4.2％，亞洲非投資等級企業的違約率大幅降至4.5％，但鑑於高利率環境仍會維持一段時間，建議持續分散產業與發行人曝險，避免單一事件所帶來的風險影響。