健策 穩坐散熱股EPS王

散熱五雄今年獲利表現

散熱族羣今年在AI(人工智慧)題材帶動下,營運成績廣受市場期待,散熱五雄半年報全數到位,以每股稅後純益(EPS)來排行,散熱股王健策(3653)穩居每股獲利王,EPS達7.78元,奇𬭎(3017)EPS 6.03元排行亞軍,隨後有雙鴻(3324)以EPS 6元緊追在後,力致(3483)則因業外大幅貢獻推升上半年EPS衝高至3.73元,排序上也成功擠下上半年EPS僅2.83元的建準(2421)。

散熱廠搭上AI伺服器熱潮,成爲市場焦點,由於AI伺服器散熱比傳統伺服器散熱平均單價(ASP)高出許多,也讓市場對散熱廠的獲利表現放大檢視。

然因AI伺服器散熱纔剛起步,多數散熱廠AI伺服器散熱的出貨佔比還不大,初嘗甜果的散熱五雄第二季獲利相較於去年同期,僅奇𬭎、建準、力致三家出現年增。

奇𬭎、力致、建準三家散熱廠第二季EPS依序分別來到3.18元、3.33元及1.72元,相較於去年同期的EPS 3.1元、1.92元、1.2元,呈穩步向上;其中,尤以電競筆電拉貨需求轉趨暢旺的力致,本業獲利1.57億元,加上業外利益1.2億元挹注,推升單季獲利成長力道顯著,第二季EPS年增73.44%。

就第二季的毛利率表現來看,則以健策的毛利率爲最高,是五雄之中唯一站上3成的,不過美中不足的是,因產品組合改變影響,健策第二季毛利率不增反減,由去年第二季的37.31%下滑至31.1%。

惟健策表示,AI應用的產品客戶需求數量倍增,不單今年,明年的方向也是如此,法人推估在高毛利的AI應用產品佔比提升下,未來毛利率應有回升空間。

就第二季的毛利率成長性言之,以建準表現最爲出色,單季毛利率達28.15%,較去年同期的22.59%,上升5.56個百分點。

建準指出,第二季毛利率優化的原因有三,一是產品組合的優化,此因素的影響最大,其次是匯率,建準因有6成收入來自美元,毛利率的提升有部分來自臺幣及人民幣貶值的貢獻,再者中國經濟走疲,導致直接人工及人力招募成本降低都有挹注。