機構看好港股醫療2025機遇，AI催化一脈陽光(02522.HK)迎更大增長空間

2025年開年，港股醫療板塊持續走弱。1月9日，恆生醫療保健指數在連續5個交易日下跌後，終於迎來第一個上漲，引發市場關注。不少觀點認爲，近期港股醫療板塊跌勢有趨緩跡象，同時，板塊在經歷了長達三年的低迷期後，市場對其配置價值的關注度正不斷上升。

實際上，港股醫療板塊自2024年下半年起就已表現出反彈跡象，尤其在11月和12月，超40家赴港上市企業中，接近20家爲醫療健康領域的公司。而在二級市場上，不乏走出獨立行情的個股，包括一脈陽光（02522.HK）等，均在2024年收穫不小的漲幅。

業內人士表示，受益於國內穩增長政策的持續發力，在全球資金對中國資產風險偏好逐漸提升的背景下，醫療健康、消費品等超跌板塊的性價比日益凸顯。

港股稀缺性成投資熱點

2024年，港股醫療板塊經歷了較大的回調，但在第三季度末至第四季度初，迎來顯著的反彈。數據顯示，恆生醫療保健指數在9月11日至10月7日之間上漲近44%。在這一波反彈行情中，醫療健康企業的估值普遍得到了改善。

值得注意的是，在該輪行情結束後，多數個股均跟隨板塊回調，但也有不少走出獨立行情。

數據顯示，包括於2024年6月上市的一脈陽光，以及小盤股中的雲頂新耀（01952.HK）等個股走出逆勢行情，在2024年下半年股價持續創新高，此外，醫脈通（02192.HK）漲勢也較好。具體來看，到2024年年底，一脈陽光年內累計漲超373%，雲頂新耀上漲132%。

分析人士認爲，2024年，一脈陽光等標的的逆勢表現離不開業績及基本面的支撐，同時稀缺性也是重要特質。雲頂新耀方面，產品創新持續收穫積極進展；一脈陽光則在AI醫療影像領域具有領先的市場地位，是醫學影像服務第一股。

公開資料顯示，一脈陽光是國內領先的第三方醫學影像服務提供商，專注於醫學影像服務和解決方案的提供。公司目前擁有龐大的影像中心網絡、設備和執業影像醫生資源，且在醫學影像大數據處理、人工智能研發等方面取得了顯著成果。通過線上和線下資源的有機結合，一脈陽光建立起了貫通市、縣、鄉的區域共享模式，實現了醫學影像服務的互聯互通，提升了基層醫療系統的服務能力和效率。

據瞭解，第三方影像中心成長空間主要受惠於中國人口老齡化導致診斷影像的需求增加、基層醫療系統的醫學影像設備難以滿足患者需求，以及大型公立醫院出現患者超負荷的情況，高端客戶的需求未得到滿足，市場目前較爲看好國內第三方醫學影像中心發展空間。

根據弗若斯特沙利文的數據顯示，中國第三方醫學影像中心市場的規模從2018年的8億元人民幣增長至2023年的29億元人民幣，預計2030年市場規模將達到186億元人民幣，複合年增長率爲29%。隨着中國人口老齡化的加劇，診斷影像需求不斷增加，尤其是基層醫療系統的影像設備和技術亟待提升，這爲一脈陽光等第三方影像中心提供了巨大的增長空間。

機構看好港股醫療2025機遇 AI有望加速催化

步入2025年，港股醫療板塊延續跌勢，恆生醫療保健指數連續5個交易日下跌，累計跌幅接近6%。一脈陽光、雲頂新耀等個股也出現不同程度的回調。

業內人士分析表示，近期行業層面無明顯利空消息導致下跌，一脈陽光等個股經營管理也是一切正常，當前市場整體尚未擺脫震盪格局，短謹情緒仍以慎期爲主或是近期下跌的主要原因。

在經歷連續5個交易日下跌後，港股醫療板塊呈現企穩的態勢。1月14日，恆生醫療保健指數迎來第二個上漲，一脈陽光上漲6.68%，雲頂新耀漲1.39%。

市場主要觀點認爲，短期內，港股醫療板塊行情受到多重因素的影響，包括市場需求、政策變化和行業競爭等，但短期內的弱勢不會改變行業的長期發展趨勢。老齡化人口和消費升級爲醫療行業提供了長期需求的堅實基礎，而技術創新則持續驅動着行業的前行。業內普遍認爲，醫療行業的“長坡厚雪”特性依然保持不變。

當前，新質生產力已成爲推動醫療行業變革的關鍵因素，特別是在創新藥和創新醫療器械領域。AI技術爲這些領域帶來了巨大的助力，顯著提升了研發效率。

中信建投觀點認爲，2025年醫療器械板塊仍具有較大投資機會，尤其是政策層面對產業創新的支持持續加力，全球競爭力強的創新藥公司也將成爲投資者的重點關注對象，建議關注前沿技術的應用，如雙抗、多抗、核藥以及AI、腦機接口等技術在醫療器械中的創新應用。

就在2024年11月23日的國家醫保局對外說明會上，對於AI輔助診斷技術首次被納入醫療服務的價格構成予以確認。

業內人士表示，隨着國家醫保局對前沿技術的認可和支持，未來或將推廣到整個醫療服務的全體系流程。近年來，一脈陽光在數據、雲、AI技術方面持續投入，推動醫學影像服務的創新與發展，也有望迎來業績的持續增長。