機構：港股中報相對強勁業績表現是支撐港股更優表現的核心動力，港股互聯網ETF(159568)飄綠，美團領漲超5%

2024年10月11日早盤，港股互聯網ETF（159568）高開低走，震盪走低，截至當前，盤中下跌0.64%，成交額破1200萬，換手率7.17%，交投活躍，近五日獲資金連續4日持續淨流入1.42億元，近20日漲幅逾30%，備受市場關注。

成分股中漲多跌少，美團領漲超5%；中國民航信息網絡漲超4%；同程旅行、阿里影業、貓眼娛樂漲超3%；阿里巴巴漲超2%；小米集團、藥師幫、嗶哩嗶哩、京東健康、阿里健康、騰訊控股等個股跟漲，漲幅均超1%。

恆生科技指數ETF（159742）低開低走，盤中下跌1.56%，成交額破8000萬，換手率5.82%，近20日漲幅逾33%，備受市場關注。成分股中漲多跌少，攜程集團漲超8%；小鵬汽車漲超8%；比亞迪電子漲超6%；美團漲超5%；蔚來、聯想集團漲超4%；同程旅行、京東集團、微博等個股跟漲，漲幅均超3%。

海通證券表示，9月上旬港股上漲的重要誘因是聯儲降息對港股流動性的支撐。本輪港股的上漲行情始於9/11，這一天美國勞工部公佈的8月通脹數據顯示美國通脹持續緩解，再加上9/6公佈的8月就業數據印證美國就業趨弱，市場對聯儲在9月開始降息的預期變得愈發堅定。隨着聯儲降息預期落地，海外主要發達經濟體基本都將進入降息週期，在此背景下資金有望重新迴流新興市場，此時前期跌幅已顯著、估值已低的中國資產性價比凸顯。港股通常對外圍流動性變化更加敏感，從而導致港股在此輪上漲中領先於A股。

港股中報相對強勁的業績表現是支撐港股更優表現的核心動力。流動性環境改善只是港股上漲的重要背景，但核心還是看基本面，港股上市公司相對更優的業績是港股率先上漲的核心動力。根據已披露的港股和A股中報數據，港股企業盈利整體優於A股，強勁的業績表現爲港股的上漲奠定了基礎。如果分行業看，9/11以來港股不同板塊的股價漲跌幅也與中報業績表現有一定相關性。此外，924國新辦發佈會以來，一系列存量和增量政策正逐步出臺落地，投資者信心得到提振，助推港股加速上漲。

未來國內政策組合拳發力，疊加海外流動性持續改善，或支撐港股繼續上行。往未來看，若海內外積極因素持續驗證，或支撐港股繼續上漲。國內方面，政策組合拳陸續出臺落地，有望推動基本面回暖。9月底以來政策明顯轉向積極，隨着政策組合拳的不斷出臺落地，未來國內宏微觀基本面有望逐步改善。海外方面，聯儲降息已落地，後續外資或階段性迴流。考慮到美國通脹持續緩解的大背景仍然不變，美國經濟預期仍有走弱風險，聯儲降息不僅有助於改善A股宏觀流動性，還可能致使靈活型外資在短期迴流。