基本面勝過選舉行情 選前觀望期可趁勢逢低承接

施羅德臺灣樂活中小基金經理人詹祖光建議，投資人還是要回到基本面觀察，在今年低基期的比較基礎下，明年的年對年(YoY)的成長率會比今年好，尤其與大陸相關的塑化、鋼鐵、橡膠等產業，將會慢慢恢復需求；受惠於中美貿易戰的科技產業仍舊持續獲利，加上明年5G發展、遊戲廠商推出新改款商品等，在全球逐漸擺脫景氣衰退疑慮之下，臺股有機會再挑戰新高，不妨趁股市選前觀望期逢低承接，迎接明年行情。

觀察總統大選，話題性可能比實際影響來得高。從2004年、2012年兩次總統連任前後的臺股比較就發現，兩次總統連任對臺股的影響並沒有那麼大。2004年選前207個交易日漲了61％，後來因爲子彈事件與紅衫軍抗議，選後反而造成股市大跌；2012年當時總統準備連任，前160個交易日跌幅20％，但那一次與選舉較無關，主要反映歐債危機，選後反而從7,000點反彈到7,600點。

兩次總統連任一次先漲後跌、一次先跌後漲，顯示總統連任對於股市不見得有影響，還是要配合當時的客觀環境。因此預期，這次臺灣的總統大選可能也是如此，股市不會因爲選舉而有大幅震盪。明年1月中美可能簽訂第一階段協議，英國脫歐可能也落在那時，屆時國際事件影響力將遠大於國內選舉。

回到基本面來看，推估明年狀況應該會比今年好。主要是今年基期低，GDP雖然成長2％，但整體而言上市公司預估獲利衰退7％，尤其是與大陸相關的塑化、鋼鐵、橡膠產業表現較差。預期明年大陸經濟雖不會大好，也不致於嚴重衰退，而是趨於穩定，這些產業在需求被壓抑一段時間之後，也會慢慢恢復。

再者，科技產業今年第三季以來獲利持續調升，10月對今年的EPS調高了1％。主要拜大陸急欲找到替代美國供應商之賜，臺灣科技股在全球景氣差之下，獲利逆勢成長。5G今年還是萌芽期，明年5G手機產量預估能達1.5至2億，都會比今年大幅成長。

詹祖光分析，明年科技股還有幾個亮點：NVIDIA明年將推出新GPU、Intel明年也會推出新CPU，對於筆電、PC、電競會有刺激作用；三大遊戲廠商包括XBOX、Sony、任天堂都會推出全新改款遊戲機，新技術也會伴隨出現。另外是LED，明年APPLE的高階機種將改用MINI LED做顯示器的背光源，達到顏色對比更鮮明、更省電的效果，這些大部分都是臺廠幫忙製造代工。

之前市場擔心衰退，現在疑慮逐漸消除，加上低利率環境，明年股市還是值得期待，有機會再次上探。在選前買盤觀望、沒有量能可能造成價跌之下，反而是逢低承接投資的契機。