IPO金榜：福耀玻璃嫡系即將IPO；出海概念的手機配件龍頭昨日申購
圖片來源：公司官網
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福耀玻璃嫡系，蔚小理供應商，科力裝備即將登陸科創板
據深交所公告，福耀玻璃供應商科力裝備於今日（7月15日）公佈了初步配售和中籤的結果，保薦人爲長江證券。
科力裝備（SZ：301552）全稱河北科力汽車裝備股份有限公司，主要產品包括風擋玻璃安裝組件、側窗玻璃升降組件、角窗玻璃總成組件以及其他汽車零部件，廣泛應用於汽車玻璃領域，是汽車玻璃總成的重要組成部分。
科力裝備的業務模式涵蓋了從產品研發、原材料採購、生產製造到產品銷售的完整產業鏈。公司主要採用“以銷定產+合理備貨”的生產模式，以直銷方式向汽車零部件一級供應商及整車廠商進行銷售。
汽車玻璃總成組件行業是汽車零部件行業的重要組成部分，具有資金密集、技術門檻高、產品認證嚴格等特點。全球汽車玻璃市場呈現出寡頭壟斷的格局，福耀玻璃、聖戈班、艾傑旭和板硝子四大廠商佔據了超過75%的市場份額。隨着新能源汽車市場的快速發展和汽車輕量化趨勢的加強，汽車玻璃總成組件行業將迎來新的發展機遇。
銷售模式主要以定製化特徵爲主，採用直銷模式，客戶羣體包括福耀玻璃、聖戈班、艾傑旭、Vitro、耀皮玻璃等國內外知名汽車玻璃廠商，以及廣汽三菱、長城汽車、東風日產等整車廠。公司與全球汽車玻璃龍頭均有業務合作。
科力裝備的產品被廣泛使用在BBA、通用、大衆、本田、豐田、日產、福特等等傳統車企，同時也被應用到特斯拉、蔚來、理想、小鵬等新能源汽車品牌。
A 股上市公司中尚無與科力裝備產品及產品應用領域完全一致、構成直接競爭關係的公司。
經過多年的行業經營，公司已發展成爲行業內產品種類最全、覆蓋車型最多的領先供應商之一，系國內規模最大的注塑類和擠出類汽車玻璃總成組件供應商，國內和全球市場佔有率逐年上升。2021-2023年度，公司全球汽車玻璃組件產品的市場佔有率爲4.01%、5.21%和5.57%；國內汽車玻璃組件產品的市場佔有率爲10.70%、13.46%和14.49%，整體呈逐年增長的趨勢。
科力裝備同樣涉及海外業務，2021-2023年，科力裝備境外主營業務收入分別爲6,286.19 萬元、1.18億元和1.18億元，系公司全球化佈局併成功開發服務北美第一大玻璃生產商Vitro和南美玻璃生產商AGP的重要體現。
主要產品中，風擋玻璃安裝組件佔據營收的核心，佔比大約爲81%，側窗玻璃升降組件、角窗玻璃總成分別佔比13%及4%。
財務方面，2021-2023財年公司的營業收入分別爲2.93億元、4.06億元和4.88億元元，複合增長率爲29.02%；淨利潤分別爲6,352.19萬元、1.2億元和1.42億元，複合增長率爲49.57
%。
科力裝備研發費用投入分別爲1,721.40萬元、2,066.43萬元和2,491.18 萬元，複合增長率爲20.30%。
最新披露的2024年Q1財報中，營業收入爲1.28億元，同比增長37.22%，淨利潤爲0.38億元，同比增長61.27%。負債率爲10.59%，償債壓力小。
需要注意的是，科力裝備較爲依賴主要大客戶福耀玻璃的訂單，2021-2023年來自福耀玻璃的訂單佔營收比重分別爲，44.41%、52.18%和56.76%，存在依賴風險，獨立性問題急需解決。
科力裝備的控股股東和實際控制人爲張萬武、郭豔芝和張子恆，三人合計直接或間接持有公司91.30%的股份，對公司的經營決策具有重大影響。此外，公司還擁有一家員工持股平臺——天津科達企業管理諮詢合夥企業（有限合夥），持有公司6.69%的股份，激勵員工與公司共同發展。
科力裝備本次發行1700萬股，發行後佔總股本25%，全部爲公開發行新股，發行價格爲30元/股。
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境外銷售佔比過半，手機配件龍頭綠聯科技完成申購
據深交所公告，深圳市綠聯科技股份有限公司今日（7月15日）開啓申購，發行價格爲21.21元/股，保薦人爲華泰聯合證券有限責任公司。
綠聯科技（SZ：301606）成立於2012年，是一家專注於3C消費電子產品的研發、設計、生產及銷售的高新技術企業。公司以“爲用戶創造價值，提升員工幸福感，爲社會發展做貢獻”爲使命，致力於成爲全球知名的科技消費電子品牌。
綠聯的產品主要涵蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列，其中充電類佔比32.43%、傳輸類佔比30.09%、音視頻類佔比19.78%、移動周邊類佔比9.31%，存儲類佔比6.83%。
圖：綠聯科技主要產品圖示，來源：招股說明書
綠聯的銷售模式主要採用線上、線下相結合的模式實現全球化銷售，其中銷售模式以線上銷售爲主。2021-2023年間，綠聯主營業務線上收入佔比分別爲 78.14%、75.98%和74.77%。主要線上銷售平臺爲亞馬遜、京東、天貓、速賣通、Shopee、Lazada，報告期六個平臺合計實現的收入佔公司線上銷售收入的比重分別爲98.31%、97.12%和95.96%。
境外銷售來看，2021-2023年境外收入佔當期主營業務收入比例分別爲 46.09%、44.91%和50.39%。
境外銷售市場主要包括歐洲、美洲、東南亞等國家和地區，報告期內佔境外銷售收入的比重爲83.68%、80.09%和78.22%，是境外銷售的主要國家和地區。 2023年度，公司在美國和歐洲的銷售收入佔主營業務收入的比重分別爲 7.55%和 16.88%。
綠聯所處的消費電子正處於蓬勃發展期，根據Statista數據，2018 年全球消費電子行業市場規模已達 9,404 億美元，全球消費電子行業市場規模整體呈穩步增長態勢，至2023年已達10,516億美元，預計2028年將增長至11,767億美元，市場規模巨大，行業內發展空間充足。
圖： 2018-2028全球消費電子行業市場規模及預測，來源： Statista，招股說明書
根據Statista數據，2019年，我國消費電子市場規模爲2,443億美元，2021年增長至2,455億美元，市場規模龐大。我國消費電子行業體量龐大，隨着技術進步、產業創新、智能手機與PC 等需求觸底復甦等，行業仍有增長空間。預計至2028年，我國消費電子行業將上升至2,550億美元。
公司擴展塢、音視頻類產品市佔率雙雙爲全球第五，中國第一；手機數據線產品全球、中國市佔率雙雙排名第八，若剔除三星、蘋果、華爲等手機原廠的出貨份額後，公司市佔率提升至全球第二。
財務方面，綠聯科技2021-2023年收入分別爲34.46億元、38.39億元和48.03億元，年均複合增速達18.05%。淨利潤方面，同期分別實現2.97億元、3.27億元和3.88億元，年均複合增速達到14.3%。
最新報告期，綠聯2024Q1錄得營業收入12.84億元，同比增長27.06%；實現歸母淨利潤1.02億元，同比增長10.44%。根據公司管理層初步預測，公司2024年1-6月營業收入預計較上年同期增長25.19%至30.62%，淨利潤較上年同期增長6.16%至11.50%。
根據Choice金融客戶端數據顯示，綠聯科技的資產負債率爲24.16%，剔除預售賬款後的負債率爲23.3%，償債壓力不大。
綠聯科技募集資金的主要用途爲產品研發及產業化建設項目、智能倉儲物流建設項目、總部運營中心及品牌建設項目，並補充流動資金。公司的實控人爲張清森，直接持有公司50.3019%的股權。
綠聯科技的發行市盈率爲24x，行業可比公司安可創新，公牛集團的市盈率均爲26.5x。
03
“超市教父”第三個IPO，麥德龍供應鏈二度出擊港股
據港交所訊，物美超市的供應鏈公司——麥德龍供應鏈二度遞表，尋求赴港上市，聯席保薦人爲瑞銀集團及招商證券國際。
麥德龍供應鏈有限公司是中國首屈一指的食品快消供應鏈解決方案服務商。致力於爲企業及機構客戶以及零售商提供安全優質的商品及高效便利的解決方案，主要包括食品服務及配送解決方案、福利禮品解決方案及零售商配送解決方案。
根據弗若斯特沙利文報道，麥德龍是中國第一家將國際質量保證標準引入中國食品快消供應鏈行業的公司，麥德龍品牌下的所有門店都通過了HACCP的第三方認證。
其獨有的麥諮達系統將國際食品安全標準整合到高度透明的朔源體系當中，自2007年以來麥諮達系統已累計覆蓋6000餘SKU，截至2023年底，爲超過4700家農場及工廠以及超過1000家尋求在系統中註冊其商品的供應商提供質量保證培訓。
麥德龍供應鏈戰略性佈局了全國的物流網絡，其中包括兩個中央配送中心，16個區域配送中心，4個生鮮加工中心和100個本地履約中心。總建築面積約50.16萬平方米。
自有品牌也是麥德龍供應鏈的一大亮點，自2001年推出Metro AG的自有品牌以來，佈局了差異化的自有品牌組合，主要包括宜客及麥臻選。截至最後的遞表日，自有商品組合中包括了超過2300個SKU。
麥德龍供應鏈的商品範圍也具備優勢，麥德龍供應鏈從全球精選自原產地採購或通過知名分銷商採購的進口商品。麥德龍供應鏈的商品組合中，包括自58個國家及地區超過3700個進口SKU。
圖：麥德龍供應鏈企業願景，來源：招股說明書
麥德龍供應鏈通過向這些客戶提供全面的食品快消供應鏈解決方案，包括產品採購、倉儲、配送及售後服務等，以滿足其多樣化的業務需求。在往績記錄期間，麥德龍供應鏈的所有業務線爲超過971,000名客戶提供服務。
圖：供應鏈業務圖解，來源：招股說明書
麥德龍供應鏈主要爲物美集團麥德龍門店、物美超市及便利店等提供商品配送及供應鏈服務。並且大客戶依賴程度較高，過去三年中大客戶收入佔比分別達到63.7%，64.7%及64%。
按銷售額計，根據弗若斯特沙利文統計， 麥德龍供應鏈是目前中國第一大團餐供應鏈解決方案服務商、中國第二大商業福利及禮品解決方案服務商、中國第二大零售供應鏈解決方案服務商及最大商超供應鏈服務商。
根據弗若斯特沙利文中國食品快消供應鏈行業正處於快速發展階段，市場規模由2018年的70,366億元人民幣增長至2023年的99,007億元人民幣，預計未來幾年將繼續保持增長態勢。市場高度分散，競爭激烈，行業未來的可塑性較強。
圖：快消供應鏈行業規模，來源：弗若斯特沙利文，招股說明書
財務方面，麥德龍供應鏈近三年的收入連續超過200億元人民幣，但逐年下降。2021年、2022年及2023年的收入分別爲278.20億元、271.02億元及248.58億元，主要由於零售商配送解決方案及福利禮品解決方案的收入減少。
利潤率水平並不理想，毛利率逐年微漲，由2021年的9.1%增長至2023年的10.7%，但調整後的淨利率水平不高，分別爲0.4%、1.5%及1.7%。
同時，公司的負債壓力較大，截至2023年末，現金及現金等價物淨額僅爲5.27億元，其中流動資產總額爲84.28億元，流動負債總額爲128.02億元，流動比率小於1，上市融資的主要目的之一便是緩解流動資金的壓力。
麥德龍供應鏈的最大股東爲物美集團創始人，“超市教父”張文中，這也是其第三個IPO項目。張文中通過其控制的若干中間實體持有公司約73.31%的權益。( 作者：榜哥，來源：IPO金榜，錦緞旗下IPO及財報智庫 ）
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