活絡節前資金 人行撒錢救市

中國人民銀行5日將生效年內首次降準幅度2碼，預計釋放長期流動資金人民幣（下同）1兆元。圖／本報資料照片

人行近年降準力度與隨後陸股表現

祭出今年首批14天期逆回購（附買回）後，中國人民銀行緊接在5日將生效年內首次降準幅度2碼，預計釋放長期流動資金人民幣（下同）1兆元，趕在農曆年前活絡市場與經濟。

專家分析，年後首個工作日（18日），人行還可能有中期借貸便利（MLF）操作，一系列措施挹注流動性支持經濟需求。

人行在2日進行830億元7天期與140億元14天期的逆回購操作，這是今年首次14天期逆回購。中證報引述光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，此舉主要爲應對春節假期需求，並釋出保持市場流動性合理充裕的訊號，滿足金融機構短期資金需求。

大陸近期啓動一系列寬鬆措施，在逆回購操作之後，緊接着5日將降準2碼，釋出1兆元長期資金。人行行長潘功勝在1月24日預告該措施，提振市場低迷情緒，由於這是自2021年來再次一口氣降準2碼，市場普遍認爲宣佈時間與力度均優於預期。

外界關注，降準後黯淡的陸股能否反彈，據2021年來數據，通常降準後一週上證指數表現會有所提升，且在2021年兩次降準2碼的力度下，次日上證指數就能有反應。

但值得留意的是，人行預告後，上證指數已在1月25日漲逾3％，創2022年3月16日來最大單日漲幅，市場也關注此次刺激預期是否已被消化不少。雖然如此，但人行春節開工後或立刻再有動作，報導引述光大證券首席固收分析師張旭表示，春節前後流動性預計是合理充裕且更偏寬鬆，節後首個工作日（18日）可能有MLF操作，可充分滿足金融機構對於中期基礎貨幣的需求。

張旭表示，春節假期後，節前提現的資金將回流銀行體系，將爲政府債券發行及資本市場運行創造良好的流動性環境。多位分析師認爲，人行的工具庫充足，能採取靈活手段來保持市場流動性寬鬆並穩定信心，後續也持續有貨幣政策工具來滿足流動性。

此前潘功勝亦表示，貨幣政策仍有足夠空間，將綜合運用多種工具，做好增長與風險的平衡，推動社會融資成本穩中有降，使融資規模與貨幣供應量，與經濟、物價目標匹配。

德邦證券固定收益首席分析師徐亮表示，人行2月將綜合用逆回購、MLF、PSL等工具維持流動性，後續預計財政與貨幣政策共同發力，且爲推動融資成本穩中有降，首季仍有希望看到全面降息。