匯宇製藥董事長被立案：“集採收益第一股”涉嫌短線交易，未來何往？

21世紀經濟報道記者 韓利明 上海報道日前，匯宇製藥（688553.SH）公告稱，公司董事長、總經理丁兆收到《中國證券監督管理委員會立案告知書》，因其涉嫌短線交易公司股票，根據相關法律法規，決定對其立案。

追溯到今年4月底，丁兆曾因其母親嚴兆短線交易匯宇製藥股票公開致歉，彼時丁兆表示對嚴兆買賣公司股票的情況不知情。此番丁兆被立案調查，匯宇製藥方面強調，“本次事項系對丁兆個人的調查，不會對公司董事會運作及公司日常經營活動產生重大影響，丁兆將積極配合中國證監會的調查工作。”

“證監會對上市公司董監高及其家屬在股票交易上的監管非常嚴格，公司內部也會強調對短線交易的防範意識。”有上市藥企高管向21世紀經濟報道解釋，“爲了加強監管，公司會採取備案相關人員的身份證號碼等措施，如果是大股東的話，類似約束可能會更多。”

自2021年10月，匯宇製藥頭頂“集採收益第一股”登陸科創板，上市首日即創下歷史最高價42.59元/股，隨後一路震盪下跌，截至2024年8月9日報收11.73元/股，總市值僅剩49.69億元，據歷史高位回撤幅度達70.39%。

事實上，自拳頭產品注射用培美曲塞二鈉失去集採優勢後，匯宇製藥業績猶坐過山車。隨着“仿創並舉”，匯宇製藥在今年一季度已實現營收淨利的回升，未來，匯宇製藥是否能在丁兆帶領下重拾“光環”？

短線交易獲益19.21萬元

今年4月，匯宇製藥曾公告嚴兆短線交易的經過，“2023年8月23日至2023年9月27日期間，嚴兆累計買入公司股票1239股（2筆），累計成交金額合計1.75萬元；累計賣出公司股票14430股（7筆），累計成交金額合計20.95萬元，累計交易收益爲19.21萬元。截至今年4月30日，嚴兆持有公司股票1股。”

《中華人民共和國證券法》第四十四條規定，短線交易是指上市公司持有5%以上股份的股東、董監高，將其持有的該公司的股票在買入後六個月內賣出，或者在賣出後六個月內又買入的行爲。該條第二款明確，董監高、自然人股東持有的股票，包括其配偶、父母、子女持有的股票。

據此，董監高、持股5%以上自然人股東的配偶、父母、子女在六個月內買賣股票的行爲，構成短線交易。上述主體違規短線交易的，本所將視情節相應採取監管措施或實施紀律處分；情節嚴重的，證監會將予以立案，實施行政處罰:涉及利用內幕信息交易的，還將構成刑事犯罪。

“監管部門也反覆提醒，包括上市公司董監高和持股5%以上的自然人股東應當高度重視，並督促配偶、父母、子女嚴格執行，避免違反短線交易相關規定；上市公司應當做好股份變動管理，通過告知書、培訓等方式強化合規買賣公司股票行爲的管理等。”上述藥企高管表示。

匯宇製藥公告顯示，丁兆對嚴兆買賣公司股票的情況不知情，嚴兆也未就買賣公司股票事項徵詢丁兆的意見，不存在獲悉內幕信息而交易公司股票及利用內幕信息謀求利益的情形，不存在主觀違規的故意。

“上述行爲系嚴兆未充分了解相關法律、法規的規定所致，其買賣公司股票行爲是基於對二級市場交易情況的個人獨立判斷。”匯宇製藥公告稱，嚴兆已將此次短線交易所得收益全部上交公司。

21世紀經濟報道注意到，嚴兆短線交易週期爲去年的8月23日到9月27日，此期間匯宇製藥僅披露2023年半年報、注射用培美曲塞二鈉獲得埃及上市許可等相關公告，同期匯宇製藥股價漲幅爲8.45%。

“拳頭產品”失速後

匯宇製藥成立於2010年，主要從事抗腫瘤和注射劑藥物的研發、生產和銷售。2018年11月，國家組織的“4+7”藥品集採中，匯宇製藥坐擁首個通過一致性評價的培美曲塞二鈉，並降價65%擊敗原研廠家禮來，獨家中標。

隨後，匯宇製藥業績轉虧爲盈，開始爆發式增長。具體來看，2018年至2020年間，匯宇製藥分別實現營業收入0.54億元、7.07億元、13.64億元，歸母淨利潤分別爲-0.22億元、1.77億元、3.43億元。其中，注射用培美曲塞二鈉在2019年及2020年分別佔公司總營收超90%。

藉此時機，匯宇製藥於2021年成功登陸科創板。但“好景不長”，“4+7”帶量採購及聯盟地區帶量採購標期2021年到期後，由於競爭對手報出更低價格，匯宇製藥在注射用培美曲塞二鈉的市場不斷被蠶食。

例如2021年1月，湖北省對首批聯盟地區集採中選企業不超過2家、採購週期爲1年的注射用培美曲塞二鈉等8個品種進行到期競價，注射用培美曲塞二鈉中標價爲齊魯製藥198元/支，較公司聯盟地區集採的中標價798元/支低75.19%。

拳頭產品市場份額的下降直接影響匯宇製藥的業績。2022年至2023年，匯宇製藥營業收入分別爲14.93億元、9.27億元，同比下降18.12%、37.92%；歸母淨利潤分別爲2.49億元、1.4億元，同比下降44.15%、43.86%。

其中，注射用培美曲塞二鈉單品的銷售收入在2023年降至2.16億元。大單品無法在市場拓展中持續保持優勢，也影響着匯宇製藥的毛利率。2023年，該公司主營業務毛利率同比下降2.26個百分點，爲85.94%。

在此背景下，匯宇製藥急需尋求新的盈利增長點。一方面，包括奧沙利鉑注射液、注射用阿扎胞苷等產品在2023年實現銷售收入近6.2億元，同比上漲10%，一定程度上彌補了大單品“失利”帶來業績增長乏力的困局。

另一方面，匯宇製藥發力研發創新藥。2023年年報顯示，匯宇製藥研發投入3.57億元，其中創新藥研發費用超過1.05億元，同比增長17.46%。目前匯宇製藥在研創新藥項目合計13個，其中7個爲雙靶點小分子藥物，6個爲大分子藥物。

記者注意到，在匯宇製藥擬登陸A股之際，已規劃好將預計募資的19.07億元資金中，撥出4.3億元用於創新藥研究院建設項目，此外，6.8億元用於匯宇歐盟標準注射劑產業化基地（二期）項目，8億用於補充流動資金。

在2023年年報中，匯宇製藥稱“匯宇創新藥物研究院”項目、“歐盟標準注射劑產業化基地（二期）”項目基本完成建設，爲提高募集資金利用率，調減前述兩個項目的募資金額至3.4億元，調減後的募資金額分別投向創新藥“HY-0002a”和“HY-0006”項目。截至2024年一季度末，匯宇製藥賬上貨幣資金剩餘19.67億元。

而縱觀我國本土藥企研發策略，有業內人士向21世紀經濟報道表示，“創新藥研發向來‘九死一生’，如今的創新藥市場，合作研發和license out頻繁發生，合作共贏也能提升研發效率。此外，在衆多的創新藥項目上，不可齊頭並進，要突出重點。”

2024年一季度，匯宇製藥實現營業收入2.43億元，同比上漲2.05%；歸母淨利潤0.46億元，同步上漲20.94%。時值A股上市企業集中披露2024年年中報，匯宇製藥是否能延續今年一季度的增長態勢，有待年中報揭曉。