匯率期貨趨勢專欄－美元阻力重 非美貨幣看俏

去年（2020年）美元貶值（下跌）約6.8％。回顧2020年，3月美國對疫情恐慌達巔峰，投資人蜂擁至美元規避風險，追蹤一籃子貨幣對美元走勢的DXY一度飆升到102.99、創三年新高。但隨美聯準會（Fed）維持近零利率且推出史無前例的刺激措施，持續購債，加上疫苗推出點亮經濟前景，影響美元跌勢不止。展望前景，美國有望推出額外財政刺激，以及美國的雙赤字—財政赤字和經常帳逆差，讓美元在2021年面對更多阻力。

從籌碼面來看，大型投機者正加碼押注美元繼續貶值，空頭押注攀近十年來最高。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，與洲際交易所（ICE）美元指數相關的非商業期貨，淨空頭部位已增至2011年3月來新高。

反觀歐元升值8.97％，澳幣、紐元2020年升值9.76％、6.82％，隨英國與歐盟達成脫歐貿易協議，英鎊仍奮力升值2.98％，達到2018年5月來最高。

目前市場氣氛維持樂觀，投資者認爲，疫苗將促進明年全球經濟復甦，因此，減少避險貨幣需求，提振風險偏好，非美貨幣仍持續偏多看待。本週重要經濟數據包括週一的歐元區PMI、週二的德國失業率和美國ISM製造業PMI、週三的美國ADP就業數據、週四的美國初請失業金人數，以及最重磅的週五美國非農就業報告。

此外，第13屆OPEC和非OPEC產油國部長級會議4日舉行，7日Fed公佈12月貨幣政策會議紀要，須留意是否出現美元利空不跌（非美貨幣利多不漲）的情況，關注行情是否出現轉折。