匯率期貨趨勢專欄－美元長線弱勢 偏空操作

美元自1月以來走強，可能是受到變種病毒蔓延，影響歐洲各國延長封鎖期限，疫苗對新病毒的有效性也令市場擔憂，使近期歐元回落。

加上日本央行公佈1月決策會議紀錄，內容顯示官員曾討論允許擴大長債殖利率波動範圍，使得3月央行政策評估中貨幣政策的短期前景，存在高度不確定性，抑制日圓需求，引發美元短線走強。

日前聯準會利率決議仍維持低利至2023年，加上財政政策的推波助瀾下，美國經濟成長率可望十分亮眼，然而10年期公債殖利率在大選落幕後強勢突破1％，推動美債10年期與2年期利差創下近期新高，而近期出現美元、美債資金迴流，是否局勢出現改變了呢？

1月以來，各年期美債平衡通膨率均站穩2％以上，同時原油價格持續走升站穩每桶50美元大關，推動美國通膨明顯回升，然而聯準會也曾明確表態，將對短期因素的通膨保持耐心，不會因此調整1,200億美元購債以及寬鬆的貨幣政策，整體來說，通膨預期與政策寬鬆相互抵消下，殖利率曲線短期維持目前陡峭，但不至於進一步上揚，應不會使美元大幅走高。

近期歐美在封城之下，消費數據轉弱，不過拜登公佈新的財政刺激計劃，預算規模達到1.9兆美元，後續財政通過時間可能落在3月初，屆時在資金大放水之下，需要留意美元再度走弱。

美元期貨在一波大跌後，近期強勢反彈，不過目前均線仍是空頭排列，未來上漲過程中將受到半年線壓力，使得上漲過程曲折，長線來看聯準會貨幣政策持續寬鬆，美元長線走弱態勢不變，可逢高偏空操作。