華爾街削減對美聯儲降息的押注,加大對歐洲央行降息的押注

美國總統選舉結果揭曉,共和黨候選人特朗普當選。一些華爾街大行下調了對美聯儲明年降息的押注,與此同時,提高了對歐洲央行未來降息的押注。市場也持類似觀點,交易員們削減了對美聯儲明年降息的押注,到明年9月的累計降息幅度預期爲100個基點,提高了對歐洲央行降息的押注,到12月的累計降息幅度預期爲30個基點。

摩根大通經濟學家Michael Feroli調整了對美聯儲利率路徑的預測,在週三的報告中寫道,美聯儲可能本月和12月會議均降息25個基點,然後從明年3月開始按季度降息,也即一個季度僅降息一次,直到聯邦基金利率達到3.5%。

摩根大通認爲,特朗普重塑美聯儲的能力可能只會隨着時間的推移慢慢實現。

此前,Feroli的同事、摩根大通的另一位分析師David Kelly表示,如果特朗普本週贏得美國大選,美聯儲最早可能在12月暫停其寬鬆週期。理由是,特朗普的擴張性財政政策計劃將推高通脹並阻止利率下降。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示,高盛可能會將2025年底的核心PCE通脹率預測從2%上調至2.3%左右,但可能不會對2025年美國GDP增長2.5%的預測做出重大調整。高盛尚未對美聯儲寬鬆政策預測做出任何調整,但指出,風險在於美聯儲未來可能會選擇放慢降息的速度。

野村的David Seif等經濟學家們繼續預測美聯儲今年還會實施兩次25個基點的降息。不過,他們對美聯儲明年降息的預期相當悲觀,最新預計明年只會有一次降息,這遠低於他們此前預計的明年會降息四次。野村將美聯儲降息的終端利率預測上調50個基點,至3.625%。

野村認爲,特朗普將兌現其提高關稅的競選提議,短期內將顯著推高通脹並導致經濟增長適度放緩。

特朗普宣佈勝選後,有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos稱,特朗普當選目前還不會影響美聯儲對貨幣政策的立場。考慮到美聯儲本週降息25個基點幾乎“板上釘釘”,市場的關注焦點轉向:在實現美國經濟軟着陸之前,美聯儲還需要降息多少次?

高盛以Sven Jari Stehn爲首的經濟學家們預計,歐洲央行在特朗普勝選後將加大降息幅度。

高盛預計,歐元區實際GDP將受到0.5%的衝擊,德國的衝擊爲0.6%,意大利的衝擊爲0.3%。基於對經濟的負面影響,高盛預計這將導致歐洲央行在明年7月額外降息25個基點。高盛最新預計歐元區的存款利率將達到1.75%,與之相比,歐洲央行當前的存款利率爲3.25%。

高盛分析師還預計,瑞士央行和瑞典央行將額外降息25個基點。高盛對英國央行和挪威央行的利率預測保持不變。高盛預計,英國實際GDP將受到0.4%的衝擊。

週三,美債收益率全線飆漲。紐約尾盤,兩年期美債收益率漲8.94個基點,報4.2659%;美國10年期基準國債收益率上漲15.48個基點,報4.4256%;30年期美債收益率漲17.05個基點。