禾伸堂Q2漸次擴產 全年產能看增兩成

禾伸堂爲被動元件暨主動元件代理商，被動元件佔其營收比重約35％，其中包含被動元件製造（佔九成）、被動元件代理（佔一成），擴產之前，自制MLCC月產能維持在8～10億顆之間，幾乎沒有消費性產品應用，並以0805以上大尺寸MLCC爲主。

去年受到疫情衝擊，邊境管制導致工程師無法如期來臺裝機，禾伸堂規劃許久的龍潭新廠遞延量產時程，不過禾伸堂在22日的法說會上表示，今年1月開始擴產進度比較正常，產線經過調校之後，預期新產能可望自第二季量產，每季以5％速度開出，第四季可望提升至10％，2022年底，累計產能增幅上看20％，2023年可望再開出40％產能。

展望2022年，禾伸堂表示，目前汽車、工控及伺服器相關應用的需求不錯，擴大自制被動元件爲現階段最重要發展目標，禾伸堂認爲，目前公司的主力應用都是0805以上大尺寸MLCC，車用則以2220的中高壓、高容產品爲主力，相關利基型產品稼動率滿載、非利基型產品稼動率約80％。

以去年第四季的產品比重而言，主動元件佔營收27％、被動元件35％、系統模組22％，除被動元件外都是代理線；代理產品線毛利率介於7～12％，自制被動元件毛利率從2019年第四季以來，維持在40％，僅季底因提列報廢，過去三年的第四季自制品的毛利率下滑至35～40％。

禾伸堂2021年獲利19.5億元，爲歷史次高紀錄，年增48.85％，雙率均較前一年度提升，每股稅後純益12.36元，爲史上第二度獲利突破1個股本，董事會已經通過盈餘分派，每股配息9元，股息水準則追平歷史新高紀錄，以禾伸堂22日收盤價計算，隱含現金殖利率超過7％。