核電項目集中開工 關注核電裝機項目進一步擴大 | 投研報告

上海證券近日發佈公用事業行業週報：核電項目集中開工，關注核電裝機項目進一步擴大。

以下爲研究報告摘要：

國家電網2024年電網投資將超6000億元，創歷史新高，拉動電網投資提速。根據國家電網消息，爲加快構建新型電力系統，2024年國家電網公司全年電網投資將超過6000億元，比去年新增711億元，創歷史新高，新增投資主要用於特高壓交直流工程建設、電網數字化智能升級等。對比往年，2023年國家電網計劃投資超過5200億元，同比增長約4%；2022年國家電網計劃安排電網投資額爲5012億元，同比增長約6%。

中廣核寧德5號機組開工建設，核電項目集中開工，核電裝機規模進一步擴大。近期多個核電項目集中開建。①中廣核福建寧德核電站5號機組於2024年7月28日進行核島首罐混凝土澆築（FCD），標誌着該“華龍一號”機組主體工程正式開工。寧德核電項目規劃建設6臺，二期5、6號機組於2023年7月31日獲得國家覈准，均採用華龍一號核電技術，單臺機組容量爲1210MW。②7月26日秦山核電站一廠123大修結束，隨着後續機組功率穩步提升，機組後續預計於7月29日達到滿功率運行狀態。當前我國核電發展規模正進入新常態，在2019年核電審批解凍後，核電項目審批節奏不斷加快。從在建項目數量看，根據中國核能行業協會數據顯示，截至2023年12月31日，我國在建核電機組共25臺，總裝機容量爲2957WMe2，在建核電機組數量自2018年底部以來不斷擡升。從裝機容量看，預計到2035年我國核電發電總量佔比將提升至10%。因此我們認爲，隨着核電項目的開工建設，未來核電裝機規模將有望進一步擴大。

投資建議

投資策略方面，我們認爲隨着電力市場改革的持續推進，以及電力行業清潔低碳轉型，建議關注受益於今年來水偏豐的水電龍頭公司長江電力，以及裝機規模進一步擴大，具備成長性的核電板塊，建議關注中國核電、中國廣核等。

風險提示

宏觀經濟下行風險帶來用電量不及預期，雙碳政策進度不及預期，電力市場化改革進度不及預期等。（上海證券 方晨 ）

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